16. государства-члена признали ее значимость. В последние годы все больше внимания уделяется не только членству национальных государств, но и интеграционных объединений.

В 2012 году Россия наконец стала полноправным членом Всемирной торговой организации, переговоры были очень затяжными и сложными. Членство в этой глобальной структуре не может не оказать влияние на внешнюю торговлю нашей страны.

В данной работе основное внимание будет сосредоточено на финансовых рынках.

В правилах ВТО указано, что частный капитал обладает правом участвовать в открытой международной конкуренции. В случае России такое правило позволит ее компаниям получать кредиты на более льготных условиях, что является положительным моментом. Но есть и негативная сторона данного процесса, а именно зарубежные банки получат право покупать в свою собственность производственные отрасли нашей страны, используя для этого инструменты иностранных инвестиций, а это в свою очередь даст иностранным банкам большее конкурентное преимущество перед российскими компаниями.

Поэтому видится очень актуальным рассмотреть проблематику последствий вступления России в ВТО для финансовой отрасли страны.

Цель работы — проанализировать процессы вступления России в ВТО и их влияние на развитие финансовых рынков страны.

Для достижения данной цели будут решены следующие задачи:

• рассмотреть особенности вступления России в ВТО;

• изучить цели и задачи присоединения России к ВТО;

• исследовать изменения на финансовом рынке после вступления РФ в ВТО;

• выявить специфику доступа иностранных институциональных участников к финансовому рынку России;

• показать особенности защиты национальных институциональных участников финансового рынка;

• оценить формирование мирового финансового центра в России.

Важно отметить высокую информативность официального сайта Всемирной торговой организации, где доступны как документы организации, так и статистическая информация.

В качестве информационной базы были использованы статистические материалы, материалы научно-исследовательской литературы и периодической печати, а также материалы сети Интернет.

Список использованной литературы

Законодательные акты:

1. Федеральный закон от 21.07.2012 № 126-ФЗ «О ратификации Протокола о присоединении РФ к Марракешскому соглашению об учреждении Всемирной торговой организации от

1. апреля 1994 г." // Правовая база «КонсультантПлюс».

2. Федеральный закон от

2. июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» // Правовая база «КонсультантПлюс».

Литература:

3. Горбунова О.А. ВТО: основы функционирования и проблемы присоединения России. М.: Дашков и Кш, 2008.

4. Грищенко А.В. Как повлияет вступление в ВТО на российскую экономику? // Справочник экономиста. 2012. № 11. С. 126−136.

5. Ипатов Ю.М., Исаев А.П., Нещерет А.К., Губанова М.В. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие. СПб: СЗАГС, 2010.

6. Каллагов Б.Р. Вступление России в ВТО: вариативность эффекта участия. Владикавказ: Научный отдел Владикавказского института управления, 2008.

7. Цветков Р.В. Политические аспекты вступления России в ВТО. Автореферат. М., 2008.

8. Членство в ВТО — новый этап участия России в международной торговой системе. Под ред. С.Ф. Сутурина и Н.А. Ломагина. СПб.: Издательский центр Экономического факультета СПбГУ, 2013.

Источники Интернет:

9. Вьюгин: вступление России в ВТО не окажет существенного влияния на российский фондовый рынок // URL: www.banki.ru/news/lenta/?id=142 931

10. Гонта Е.А. Влияние вступления России в ВТО на развитие финансовых рынков // URL: viperson.ru/articles/vliyanie-vstupleniya-rossii-v-vto-na-razvitie-finansovyh-rynkov

11. Доклад Рабочей группы по присоединению Российской Федерации к Всемирной торговой организации от

1. ноября 2011 года // URL: www.wto.ru/documents.asp?f=docs&t=14

12. Дряхлов Е. Не упустить бы время // URL: archive.expert.ru/oborud/02/06−02/data/tema 1. htm

13. Евросоюз хочет скорейшего вступления стран Таможенного союза в ВТО («Ежедневник», 02.02.2010) // URL: www.wto.ru/ru/news.asp?msg_id=25 602

14. Итоги развития страхового рынка в 2012 году // URL: www.rgs.ru/media/CSR/Market results 2012. pdf

15. О ходе переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=dela&t=11

16. Основные этапы переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=etaps&t=10

17. Последствия вступления в ВТО для отдельных отраслей // URL: www.tpprf.ru/ru/main/wto/otrasli/

18. Цели и задачи присоединения России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=target&t=9

19. Чистый отток капитала из России в 2010 г. составил $ 38,3 млрд // URL: top.rbc.ru/economics/13/01/2011/526 863.shtml

referatbooks.ru

Вступление России в ВТО и развитие финансовых рынков, Финансы

Пример готовой курсовой работы по предмету: Финансы

Введение 3

Глава 1. Вступление России в ВТО 5

1.1 Особенности вступления России в ВТО 5

1.2 Цели и задачи присоединения к ВТО 7

Глава

2. Влияние вступления в ВТО на финансовый рынок России 19

2.1 Изменения на финансовом рынке после вступления РФ в ВТО 19

2.2 Специфика доступа иностранных институциональных участников к финансовому рынку России 24

2.3 Особенности защиты национальных институциональных участников финансового рынка 28

2.4 Формирование мирового финансового центра в России 30

Заключение 32

Список источников и литературы 32

Содержание

Выдержка из текста

Доля иностранных кредитных организаций составляет всего лишь 8,4% от общего количества банков. Кроме того, доля нерезидентов в капитале российских банков далека от установленной квоты 50% и составляет 26,52%. Следовательно, России удалось сохранить контроль над национальной банковской системой.

В отношении страховых услуг предусмотрены следующие основные ограничения для иностранных компаний:

общая доля иностранного участия в секторе страховых услуг России ограничена 50%;
иностранные страховые компании и перестраховщики могут действовать на российском рынке только через российские дочерние компании, деятельность через филиальную сеть будет разрешена только через 9 лет после присоединения России к ВТО при условии выполнения требований по лицензированию и гарантийному депозиту и обеспечению финансовой устойчивости;
запрещается страховое посредничество, связанное с заключением и распределением страховых контрактов от имени иностранных страховщиков на территории России;
для увеличения уставного капитала российских страховых компаний и перестраховщиков за счет средств иностранных инвесторов требуется предварительное разрешение.

Кроме того, в отношении страховщиков и перестраховщиков со значительной долей иностранного участия предусмотрены ограничения на выдачу лицензий на оказание некоторых видов страховых услуг (по страхованию и перестрахованию жизни и гражданской ответственности, по обязательному страхованию пассажиров, по страхованию и перестрахованию государственных закупок и др.).

По оценке экспертов, в ближайшие годы доля нерезидентов в страховой сфере будет расти. Активность нерезидентов объясняется относительно низким уровнем развития страхового рынка России по сравнению с конкурентно способной банковской сферой.

Помимо ограничений в банковской и страховой сферах для иностранных юридических лиц, которые являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг и осуществляют брокерские, дилерские, депозитарные, клиринговые услуги, финансовый лизинг, ведение реестров владельцев именных ценных бумаг, предусмотрен следующий порядок допуска на российский рынок:

иностранные профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют право коммерческого присутствия в России только в форме дочерней компании или представительства; создание ими филиалов не допускается;
участие иностранного капитала в уставном капитале профессиональных участников рынка ценных бумаг, занимающихся ведением реестров владельцев именных ценных бумаг и депозитарными операциями при исполнении сделок, совершенных через организатора торговли, не должна превышать 25%;
устанавливается ограничение в размере не более

25. для иностранного участия в уставном капитале специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов сроком на 3 года.

Таким образом, можно сделать вывод, что условия вступления России в ВТО позволяют оценить их в целом, как благоприятные для сферы финансовых услуг. Предусмотренный порядок допуска иностранного капитала на российский финансовый рынок позволяет привлечь прямые зарубежные инвестиции, наряду с этим сохраняя определенные элементы протекционистской политики для защиты и поддержки национальных финансовых институтов.

2.3 Особенности защиты национальных институциональных участников финансового рынка

В отношении финансового сектора в целом необходимо отметить, что в целях защиты российских поставщиков финансовых услуг российскими обязательствами предусматривается только частичное открытие финансового рынка. Условно говоря, за российскими поставщиками зарезервирована примерно половина рынка, а на второй половине российские поставщики будут конкурировать с иностранными. Например, как уже отмечалось, максимальный размер доли иностранного участия в банковском секторе не должен превышать 50%: данная квота должна обеспечить конкурентоспособность российской банковской системы. Вместе с тем при расчете этой доли не будут учитываться иностранные инвестиции, вложенные в российскую банковскую систему до 1 января 2007 года, а также иностранные инвестиции в капитал банков, которые будут приватизированы после даты присоединения России к ВТО.

В области страхования обязательства Российской Федерации предусматривают открытие филиалов иностранных страховых компаний через девять лет (с 2021 года).

Однако такие филиалы не смогут работать в сфере обязательного страхования (за исключением ОСАГО) и страхования государственных закупок. Капитализация филиалов иностранных компаний будет учитываться при расчете доли иностранного участия в российской страховой системе и в том случае, если эта доля достигнет 50%, открытие в России новых филиалов будет запрещено. До 2017 года доля иностранного участия в уставном капитале компаний, осуществляющих страхование жизни, обязательное страхование пассажиров и обязательное страхование гражданской ответственности владельцев автомобилей, не может превышать 51%. По истечении указанного пятилетнего срока будет разрешено 100-процентное иностранное участие в уставном капитале компаний, работающих в перечисленных сферах.

Российское законодательство не предусматривает количественные ограничения иностранного участия на рынке ценных бумаг. Однако сохраняется гипотетическая возможность введения ограничений иностранного участия на уровне 25% уставного капитала для некоторых видов профессиональных участников рынка ценных бумаг — компаний, осуществляющих ведение реестра ценных бумаг, и компаний, осуществляющих клиринг по сделкам, совершенным через организатора торговли.

Российские законодатели стремятся максимально защитить отечественные компании, которые занимаются продажей финансовых услуг. В частности, примером может служить принятие в июне 1999 г. Федерального закона «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Данный закон определяет отношения, которые оказывают влияние на конкуренцию на рынке ценных бумаг, банковских, страховых и остальных финансовых услуг. Он запрещает действия финансовых организаций, занимающих лидирующее место на рынке, которые затрудняют доступ на этот рынок другим финансовым предприятиям.

Таким образом, новые законы призваны защищать российские финансовые компании в том случае, если позиции иностранных предприятий чрезмерно усилятся. Для России важно договориться с ВТО о поэтапной либерализации национального рынка финансовых, и особенно банковских, услуг. При этом ей необходимо опираться на использование зарубежного опыта.

2.4 Формированием мирового финансового центра в России

В существующем виде финансовая система России неадекватна потребностям российской экономики и общества. Можно выделить несколько причин тому. Во-первых, и банки, и российские небанковские финансовые институты малы в сравнении с масштабами экономики: совокупные активы финансовых институтов составляют примерно

70. ВВП, что существенно меньше уровня развитых стран.

Во-вторых, они становятся более зависимыми от иностранного капитала: приток иностранного капитала за счет внешних займов, прямых и портфельных инвестиций покрывает около трети прироста ресурсной базы российских банков.

В настоящее время привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является объективной необходимостью. Политика властей страны, направленная на поддержку иностранных инвесторов, говорит о том, что Россия открыта для взаимодействия с международным сообществом.

В высшей степени актуальным является вопрос создания международного финансового центра на территории России. Он является широкообсуждаемым в профессиональной и экспертной среде, а также на уровне государственных органов РФ. Правительство России поставило своей целью вывести свое государство на мировой финансовый рынок в качестве конкурентоспособного игрока, поэтому в феврале 2009 года была одобрена Концепция создания Международного финансового центра в Российской Федерации. Предполагается создать МФЦ в Москве.

Таким образом, можно сделать вывод, что идея получила практически полную поддержку, так как практически невозможно найти ее противников. В существующих публикациях, безусловно, говорится о серьезных сложностях, которые стоят на пути претворения этой идеи в жизнь, однако предлагается много путей их решения. Поэтому действительно, шансы того, что в России до 2020 года будет создан МФЦ есть, учитывая, что в данный проект задействованы не только Президент и Правительство РФ, но также и профильные структуры и реальные игроки финансового рынка.

Заключение

В настоящее время приоритетом российских властей в сфере внешнеэкономической и внешнеторговой политики является активизация усилий по интеграции России в мировую экономику, прежде всего путем вступления в ВТО. Сами переговоры были закончены в ноябре 2011 года, сама процедура окончательно завершилась летом 2012 года.

Вопрос «плюсов и минусов» присоединения к ВТО носит крайне неоднозначный характер: единого мнения по данной теме не существует. Однако можно сделать вывод о том, что преимущества вступления смогут осуществиться в долгосрочной перспективе (и то при условии эффективной торгово-экономической политики государства), в то время как негативные последствия можно наблюдать уже сразу после вступления в ВТО.

Рассмотрение последствий вступления России в ВТО в сфере финансовых услуг помогло определить основные направления решения стоящих проблем в данной области. Так, это касается российского законодательства, в котором пока в не достаточной мере интегрированы международные стандарты. Главным последствием присоединения РФ к ВТО станет необходимость допуска иностранных поставщиков финансовых услуг (особенно речь идет о банковском и страховом секторах).

Участие в финансовых документах ВТО крайне важно для экономики страны, что продемонстрировал в том числе и финансово-экономический кризис 2008—2009 гг., так как российские финансовые организации тогда потеряли значительные капиталы.

Таким образом, можно сделать общий вывод о том, что на пути России в ВТО стоит достаточно большое количество сложностей, касающихся адаптации к членству в этой структуре, для решения которых необходимо предпринять совместные усилия со стороны государства, объединений деловых кругов и отдельных предприятий.

Решение усиления финансового рынка России является актуальным еще в связи с планами российских властей создать в Москве Международный финансовый центр.

Список источников и литературы

Законодательные акты:

Федеральный закон от 21.07.2012 № 126-ФЗ «О ратификации Протокола о присоединении РФ к Марракешскому соглашению об учреждении Всемирной торговой организации от

1. апреля 1994 г.» // Правовая база «КонсультантПлюс».

Федеральный закон от

2. июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» // Правовая база «КонсультантПлюс».

Литература:

Горбунова О.А. ВТО: основы функционирования и проблемы присоединения России. М.: Дашков и Кш, 2008.

Грищенко А.В. Как повлияет вступление в ВТО на российскую экономику? // Справочник экономиста. 2012. № 11. С. 126−136.

Ипатов Ю.М., Исаев А.П., Нещерет А.К., Губанова М.В. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие. СПб: СЗАГС, 2010.

Каллагов Б.Р. Вступление России в ВТО: вариативность эффекта участия. Владикавказ: Научный отдел Владикавказского института управления, 2008.

Цветков Р.В. Политические аспекты вступления России в ВТО. Автореферат. М., 2008.

Членство в ВТО — новый этап участия России в международной торговой системе. Под ред. С.Ф. Сутурина и Н.А. Ломагина. СПб.: Издательский центр Экономического факультета СПбГУ, 2013.

Источники Интернет:

Вьюгин: вступление России в ВТО не окажет существенного влияния на российский фондовый рынок // URL: www.banki.ru/news/lenta/?id=142 931

Гонта Е.А. Влияние вступления России в ВТО на развитие финансовых рынков // URL: viperson.ru/articles/vliyanie-vstupleniya-rossii-v-vto-na-razvitie-finansovyh-rynkov

Доклад Рабочей группы по присоединению Российской Федерации к Всемирной торговой организации от

1. ноября 2011 года // URL: www.wto.ru/documents.asp?f=docs&t=14

Дряхлов Е. Не упустить бы время // URL: archive.expert.ru/oborud/02/06−02/data/tema 1. htm

Евросоюз хочет скорейшего вступления стран Таможенного союза в ВТО («Ежедневник», 02.02.2010) // URL: www.wto.ru/ru/news.asp?msg_id=25 602

Итоги развития страхового рынка в 2012 году // URL: www.rgs.ru/media/CSR/Market%20results%202 012.pdf

О ходе переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=dela&t=11

Основные этапы переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=etaps&t=10

Последствия вступления в ВТО для отдельных отраслей // URL: www.tpprf.ru/ru/main/wto/otrasli/

Цели и задачи присоединения России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=target&t=9

Чистый отток капитала из России в 2010 г. составил $ 38,3 млрд // URL: top.rbc.ru/economics/13/01/2011/526 863.shtml

Ипатов Ю.М., Исаев А.П., Нещерет А.К., Губанова М.В. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие. СПб: СЗАГС, 2010. С. 154.

Доклад Рабочей группы по присоединению Российской Федерации к Всемирной торговой организации от

1. ноября 2011 года // URL: www.wto.ru/documents.asp?f=docs&t=14

Грищенко А.В. Как повлияет вступление в ВТО на российскую экономику? // Справочник экономиста. 2012. № 11. С. 126.

Членство в ВТО — новый этап участия России в международной торговой системе. Под ред. С.Ф. Сутурина и Н.А. Ломагина. СПб.: Издательский центр Экономического факультета СПбГН, 2013. С. 31.

Федеральный закон от 21.07.2012 № 126-ФЗ «О ратификации Протокола о присоединении РФ к Марракешскому соглашению об учреждении Всемирной торговой организации от

1. апреля 1994 г." // Правовая база «КонсультантПлюс».

Там же.

Грищенко А.В. Как повлияет вступление в ВТО на российскую экономику? // Справочник экономиста. 2012. № 11. С. 127.

Дряхлов Е. Не упустить бы время // URL: archive.expert.ru/oborud/02/06−02/data/tema 1. htm

Каллагов Б.Р. Вступление России в ВТО: вариативность эффекта участия. Владикавказ: Научный отдел Владикавказского института управления, 2008. С. 26.

Чистый отток капитала из России в 2010 г. составил $ 38,3 млрд // URL: top.rbc.ru/economics/13/01/2011/526 863.shtml

Цветков Р.В. Политические аспекты вступления России в ВТО. Автореферат. М., 2008. С. 13.

Там же. С. 17.

Последствия вступления в ВТО для отдельных отраслей // URL: www.tpprf.ru/ru/main/wto/otrasli/

Вьюгин: вступление России в ВТО не окажет существенного влияния на российский фондовый рынок // URL: www.banki.ru/news/lenta/?id=142 931

Итоги развития страхового рынка в 2012 году // URL: www.rgs.ru/media/CSR/Market%20results%202 012.pdf

Федеральный закон от

2. июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» // Правовая база «КонсультантПлюс».

Законодательные акты:

1. апреля 1994 г." // Правовая база «КонсультантПлюс».

2. Федеральный закон от

2. июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» // Правовая база «КонсультантПлюс».

Литература:

3. Горбунова О.А. ВТО: основы функционирования и проблемы присоединения России. М.: Дашков и Кш, 2008.

7. Цветков Р.В. Политические аспекты вступления России в ВТО. Автореферат. М., 2008.

Источники Интернет:

11. Доклад Рабочей группы по присоединению Российской Федерации к Всемирной торговой организации от

1. ноября 2011 года // URL: www.wto.ru/documents.asp?f=docs&t=14

12. Дряхлов Е. Не упустить бы время // URL: archive.expert.ru/oborud/02/06−02/data/tema 1. htm

14. Итоги развития страхового рынка в 2012 году // URL: www.rgs.ru/media/CSR/Market%20results%202 012.pdf

15. О ходе переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=dela&t=11

16. Основные этапы переговоров по присоединению России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=etaps&t=10

17. Последствия вступления в ВТО для отдельных отраслей // URL: www.tpprf.ru/ru/main/wto/otrasli/

18. Цели и задачи присоединения России к ВТО // URL: www.wto.ru/russia.asp?f=target&t=9

19. Чистый отток капитала из России в 2010 г. составил $ 38,3 млрд // URL: top.rbc.ru/economics/13/01/2011/526 863.shtml

список литературы

referatbooks.ru

Вступление России в ВТО и развитие финансовых рынков — реферат

После вступления в ВТО пострадает ряд секторов промышленности:

-Одно из исследований НИУ ВШЭ (2007г.) показало, что наиболее

чувствительными к изменению импортных пошлин с точки зрения

увеличение импорта за счет расширения спроса, который не может быть в

полной мере удовлетворен отечественной продукцией, являются

следующие рынки:

-чай и кофе в обработанном виде;

-косметика, при этом конкурентоспособность российских и импортных

продуктов различна в разных сегментах рынка. Если декоративная

косметика практически не производится в России, и потребности в

основном удовлетворяются за счет импорта, то производство ряда

косметических средств (мыло, крем и др.), напротив, достаточно хорошо

развито и данные товары успешно конкурируют на рынке;

-шины;

-легковые автомобили;

-в меньшей мере – одежда, полимерные пленки, бытовая техника. [2, C. 13]

1.2 Развитие финансовых рынков и их проблемы

Понятие и функции финансового рынка.

Финансовый рынок - это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Целью финансового рынка является обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах. Эффективность в данном случае подразумевает: минимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте; минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

Функции финансового рынка: мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг; финансирование воспроизводственного процесса; распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями; повышение эффективности экономики в целом. Функционирование рыночной экономики основывается на функционировании разнообразных рынков, которые можно сгруппировать в два основных класса: рынки выработанной продукции (товаров и услуг) и рынки трудовых и финансовых ресурсов.

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно [4, С.27]. На рынке финансовых ресурсов встречаются такие рынки, для которых в процессе хозяйствования возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а также такие, в которых накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Именно на рынке финансовых ресурсов, или финансовом рынке, происходит перелив средства, при котором они перемещаются от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто требует инвестиций. При этом, как правило, средство направляются от тех, кто не может их эффективно использовать, к тем, кто использует их продуктивно. Это оказывает содействие не только повышению производительности и эффективности экономики в целом, а и улучшению экономического благосостояния каждого члена общества. На финансовом рынке те, кто имеют свободные финансовые ресурсы, передают их на разных условиях другим участникам рынка, которые опосредствованно через субъекты рынка или непосредственно используют привлеченные ресурсы для финансирования разных областей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета. Финансовые ресурсы предоставляются на условиях займа или на условиях совладения, если инвестор приобретает права собственности на приобретенные за инвестированные средства материальные или нематериальные активы. Заем оформляется разными видами долговых ценных бумаг, банковского, коммерческого или государственного кредита. Платой за использование заемного капитала выступает процент, который зависит от структуры спроса и предложения на заемный капитал и может корригироваться в ту или иную сторону, обеспечивая инвестору высший или низший уровень прибыли. С одной стороны, уровень процентной ставки может быть низшей от ставки прибыли от использования привлеченных ресурсов, чтобы заемщик имел возможность погасить заем и обеспечить возрастание собственного капитала. С другой стороны, процентная ставка может обеспечить инвестору прибыль от предоставления средств в заем, а также компенсировать потери от обесценивания ресурсов вследствие инфляции и рисков от осуществления конкретных инвестиций. Реальная ставка прибыли на заемный капитал отвечает средним темпам возрастания экономики с поправкой на риск осуществления конкретных инвестиций. Чем эффективнее функционирует рынок заемного капитала, тем большей мерой процентная ставка на заемный капитал отвечает риску инвестиций и эффективности конкретной области экономики и экономики в целом. Уровень прибыли на инвестиции в акционерный капитал определяется уровнем рентабельности конкретного производства и рыночной конъюнктурой, которая влияет на рыночную капитализацию корпорации. Уровень прибыли на акционерный капитал в значительной мере отвечает уровню эффективности конкретного производства и в случае неэффективной деятельности может обеспечить инвестору нулевую или отрицательную ставку прибыли.

Финансовый рынок представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов. Субъектами этих отношений выступают: государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы; финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка [5, С.43]. Лица, которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка, покупая определенные финансовые активы, называют инвесторами и собственниками финансовых активов -- акций, облигаций, депозитов и т.п.. Тех, кто привлекают свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов, называют эмитентами таких активов. Каждый финансовый актив является активом инвестора-собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив. Наличие на финансовом рынке большого количества финансовых посредников с широким спектром услуг оказывает содействие обострению конкуренции между ними, и снижению цен на разные виды финансовых услуг. Чем более развитый и конкурентный финансовый рынок, тем меньше вознаграждение финансовых посредников за предоставленные другим участникам рынка услуги. Финансовые посредники являются необходимыми участниками финансового рынка, они обеспечивают инвесторам оперативное вложение средств в финансовые активы и изъятие средств из процесса инвестирования. Участникам рынка, требующим инвестиций, финансовые посредники помогают задействовать средства за соответствующую своей конкурентной позиции плату. Чем выше конкурентная позиция заемщика на рынке, тем ниже плата за пользование финансовыми ресурсами. [5, С.35]:

Роль финансового рынка заключается в том, что он: мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников; эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями; определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере; формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом; осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов; формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска; ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов. [4, C.57]

Развитие финансовых рынков играет особую роль в развивающейся рыночной экономике. Так, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям значительно расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь бюджетными средствами, самофинансированием и банковскими кредитами.

Мировой опыт показывает, что в конце ХХ столетия именно фондовый рынок стал основным источником инвестиционных ресурсов в динамично развивающихся странах. Рынок ценных бумаг, обеспечивая превращение сбережений в инвестиции и перелив финансовых ресурсов между секторами экономики, в решающей мере способствует экономическому росту и повышению благосостояния населения

Развитый финансовый рынок особенно важен для тех стран или секторов экономики, которые особенно сильно нуждаются во внешнем по отношению к ним финансировании, не имея достаточных собственных источников накопления. С теоретической точки зрения любой потенциально рентабельный проект должен получить финансирование. Однако на практике доступность финансовых ресурсов существенно различается для разных секторов и компаний даже в развитых экономиках.

Применительно к России эта проблема стоит очень остро в связи с диспропорциями в распределении чистого дохода: при простом доступе к ресурсам сырьевых отраслей ощущается острая нехватка финансовых ресурсов в перерабатывающем секторе (например, в машиностроении) или в таких отраслях как сельское хозяйство. Особенные трудности с доступом к финансированию имеют, естественно, малые предприятия на стадии своего становления и развития.

Состояние финансового посредничества, таким образом, может оказывать влияние не только на темпы роста экономики, но и на ее структуру. Сильный финансовый рынок обеспечивает равные возможности развития секторам, в которых собственные источники финансирования недостаточны. Наличие эффективных посредников служит конкурентным преимуществом для секторов экономики, зависящих от внешнего финансирования (в частности, для новых предприятий). Финансовое развитие увеличивает приток капитала в такие сектора и повышает его “качество”: вместо торгового кредита или бюджетного финансирования приходит банковский кредит или заём ресурсов на финансовом рынке. Таким образом, укрепление российского финансового рынка является важнейшей предпосылкой ухода от “сырьевой” модели развития и создания условий для расширения критически важного сектора динамично развивающихся малых и средних предприятий.

Экономический рост при слабом развитии финансового рынка и доминировании самофинансирования имеет свои внутренние ограничения. С точки зрения теории развития известно, что финансовый рынок формируется постепенно и играет важную роль в росте открытой рыночной экономики. Чем глубже развитие рынков, тем выше долгосрочные темпы роста. В конкурентной экономике финансовый рынок является центром принятия наиболее эффективных инвестиционных решений, обеспечивающих межотраслевой перелив капитала, и единственным инструментом сохранения и приумножения национальных сбережений.

В течение прошедшего четырехлетнего периода финансовый рынок России, представленный банками, пенсионными и инвестиционными фондами, общими фондами банковского управления и страховыми фондами аккумулировал подавляющую часть быстро растущих внутренних сбережений, норма которых в России оставалась одной из самых высоких в мире и составляла 32% - 35% ВВП. [6]

Условия развития мирового финансового рынка осложняются в 2008 году ухудшением его конъюнктуры и обострением кризисных явлений в мировой экономике. На этом фоне отчетливо проявляются тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно ведет к формированию на мировом финансовом рынке зон влияния таких финансовых центров. В результате растет вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее 10-летие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо становиться мировыми финансовыми центрами, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. В этой связи обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование в России самостоятельного финансового центра не могут рассматриваться как сугубо отраслевые или ведомственные задачи. Решение этих задач должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики.

Задача создания самостоятельного финансового центра в России предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке. Без формирования благоприятного налогового климата невозможно качественно повысить ликвидность рынка финансовых инструментов и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить спектр инструментов, обращающихся на финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг, а также создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов.

В настоящее время необходимо принятие мер, направленных на создание более привлекательного режима налогообложения на российском финансовом рынке, чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры. Такие меры найдут отражение в основных направлениях налоговой политики Российской Федерации на долгосрочный период.

Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, а также рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж к российскому финансовому рынку требуют не только скорейшего завершения выполнения положений Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы, но прежде всего формулирования дополнительных долгосрочных мер по совершенствованию регулирования финансового рынка в Российской Федерации. Отдельные ранее высказанные инициативы и предложения необходимо концептуально пересмотреть с учетом новых вызовов, предъявляемых динамично меняющимся устройством мирового финансового рынка. [3, C.15]

В 2006 - 2008 годах в соответствии со Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы разработаны проекты федеральных законов, затрагивающие широкий перечень проблем развития финансовых институтов и инструментов.

Для обеспечения доступности информации о ценных бумагах и прозрачности сделок с ними подготовлены изменения в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих публичному раскрытию.

В целях создания условий для дальнейшего развития рынка производных финансовых инструментов был разработан в 2008 году проект федерального закона "О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации", который предполагает совершенствование режима налогообложения операций с производными финансовыми инструментами налогом на добавленную стоимость, налогом на доходы физических лиц и налогом на прибыль организаций.

Также подготовлен проект федерального закона, направленный на введение механизма ликвидационного неттинга. Отсутствие правовой определенности в отношении порядка исполнения обязательств по срочным сделкам в случае введения процедур банкротства в отношении одного из ее участников в настоящее время является одним из факторов, сдерживающих развитие рынка производных финансовых инструментов.

Вместе с тем по состоянию остаются нереализованными отдельные важные задачи, определенные Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы, в частности:

- создание правовых механизмов, направленных на предотвращение инсайдерской торговли и манипулирования на финансовом рынке;

- построение системы пруденциального надзора за профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- создание условий для секьюритизации финансовых активов;

- правовое регулирование осуществления выплат компенсаций гражданам на рынке ценных бумаг;

freepapers.ru

Смотрите также

..:::Новинки:::..

Windows Commander 5.11 Свежая версия.

Новая версия
IrfanView 3.75 (рус)

Обновление текстового редактора TextEd, уже 1.75a

System mechanic 3.7f
Новая версия

Обновление плагинов для WC, смотрим :-)

Весь Winamp
Посетите новый сайт.

WinRaR 3.00
Релиз уже здесь

PowerDesk 4.0 free
Просто - напросто сильный upgrade проводника.

..:::Счетчики:::..