works.tarefer.ru
Сибирский университет потребительской кооперацииР Е Ф Е Р А Т
По дисциплине: «Финансы»
на тему:
Финансово-промышленные группыВыполнил:Проверил:
Кириллов В.Л.Новосибирск - 2004План:Введение
В зарубежной экономике прямое сращивание финансового и промышленного капиталов особенно бурно протекает в последнее 50 лет. Но в нашей стране наметились поначалу противоположные тенденции - обособление оборота финансового от производственного капитала. Возродившийся бартерный обмен подтвердил вновь, что замкнутый производственный капитал не продвинется в своем развитии без обслуживания финансовым капиталом. Поэтому в формировании крупных ФПГ усматривается возможность преодоления не только проблем отдельных финансовых институтов и промышленных предприятий, но и преодоления экономического кризиса в нашей стране.
Мировая практика показала: ФПГ экономически целесообразны. Они обеспечивают своим членам облегченный доступ к финансовым ресурсам и операциям с ценными бумагами, контроль над использованием этих ресурсов, лучшее знание экономической конъюнктуры, координацию действий, соединение средств, помощь фирмам, оказавшимся в тяжелом положении.
Они служат обеспечению надежных, отвечающих требованиям качества поставок и сбыта, то есть решению проблемы, очень болезненной и важной для отечественной экономики.
ФПГ имеют большие возможности в решении не только этой проблемы, но и в оздоровлении экономики в целом.
ФПГ – это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.
Деятельность ФПГ - деятельность ее участников, которую они осуществляют в соответствии с договором о создании группы и/или ее организационным проектом при использовании обособленных активов.
1. Причины появления финансово-промышленных группВ настоящее время в отечественной экономике возникли определенные условия, вызывающие необходимость создания финансово-промышленных групп.
Структурные сдвиги в промышленности обуславливают активное перепрофилирование многих предприятий, формирование новых производственных кооперационных связей; вступили в действие рыночные механизмы финансирования производителей, обострилась конкуренция, в первую очередь с импортными товарами.
Работа в таких условиях требует реорганизации предприятий, их технологического перевооружения и соответственно концентрации инвестиционных ресурсов.
Промышленные предприятия вынуждены искать новые формы кооперации, обеспечивающие возможность реализации долгосрочных производственных программ. В условиях инфляции перепрофилирование предприятий представляет значительную трудность с точки зрения привлечения долгосрочных инвестиций. Слабая договорная дисциплина, неопределенность результатов приватизации, окончательного перераспределения акций и консолидации контрольных пакетов делают поведение многих предприятий просто непредсказуемым.
Поэтому для предприятий идея формирования относительно стабильных образований с эффективной внутренней системой управления оказалась привлекательной. В рамках таких образований производители конечной продукции питают надежду на улучшение дисциплины и условий поставок комплектующих изделий, а поставщики надеются на их стабильный сбыт.
Также одной из причин, подтолкнувших Правительство к созданию ФПГ, является недостаток финансовых ресурсов. Возможность повысить таким образом управляемость ресурсами, изыскать дополнительные средства для финансирования и развития предприятий, безусловно, привлекательна. Если будут созданы мощные ФПГ, когда большое количество вопросов можно будет решать не очень большими деньгами, а их правильным использованием, это даст реальный шанс смягчить ситуацию в экономике.
Что мешает созданию финансово-промышленных групп, привлечению инвестиций в производственную сферу? Отвечая на этот вопрос, директора крупных российских предприятий к сдерживающим факторам относят следующее: отсутствие каких-либо гарантий на случай риска, отсутствие настоящей собственности на землю, орудия производства; рынка основных фондов как возможного залога под инвестиции.
Влияет также на невыгодность вложения денег в производство инфляция, отсутствие законов, защищающих инвесторов, нестабильная политическая обстановка, а в результате этого - неуверенность “держателя денег” в завтрашнем дне: лучше сделать короткие деньги, конвертировать их и откладывать. Купи-продай - это российский пик инвестиций.
По оценкам самих российских банкиров, главные факторы, сдерживающие активность финансовых институтов, следующие: отсутствие надежных механизмов возврата кредитов, сформировавшегося денежного рынка; несовершенство залогового права, процентной политики ЦБ РФ, системы страхования вкладов; неподготовленность клиентов к использованию услуг кредитных учреждений, а специалистов банка - к новому содержанию работы кредитных институтов.
Вместе с тем, необходимость участия банков в формировании ФПГ приобретает все более острый характер в связи с тем, что инвестирование важных проектов в промышленности, особенно в военно-промышленный комплекс, требует больших объемов капитала и под силу лишь крупным банкам.
Таким образом, при анализе нынешнего состояния промышленных предприятий становится очевидным, что основной трудностью для них является привлечение инвестиций. А отсутствие инвестиций не только тормозит подъем производства, но и способствует его дальнейшему спаду.2. Проблемы, решаемые финансово-промышленными группамиКакие же еще проблемы можно решить с помощью формирования финансово-промышленных групп?
Прежде всего, считает директор межведомственного аналитического центра А.К.Пономарев, это проблема роста издержек производства из-за неэффективности организационных структур и несовершенства экономических отношений между предприятиями. Это острейшая проблема для значительной части промышленности.
Далее. Нескоординированная ценовая политика предприятий вызывает рост цен на конечную продукцию, растут неплатежи. Организационная несвязанность предприятий при взаимном недоверии увеличивает потребность в кредитах коммерческих банков под высокие проценты, что еще более взвинчивает цену и усиливает отток капитала из промышленности в сферу обращения.
Для многих предприятий идея ФПГ представляет интерес с точки зрения решения именно этих проблем.
Однако не все придерживаются мнения, что создание финансово-промышленных групп в нашей стране имеет острую необходимость.
В качестве главного аргумента противников ФПГ выдвигается то, что объединение производства и капитала в крупных масштабах может сильно навредить климату конкуренции. В будущих ФПГ некоторые видят также мощные структуры, которые могут использовать свое влияние в целях получения льгот под неэффективные проекты и производство неконкурентной продукции.
И все-таки в России пока голоса “за” звучат убедительнее. Действительно, объединение капитала и производства дает возможности более интенсивного развития как индустриального, так и финансового секторов экономики. Движущая сила создания финансово-промышленных групп - стремление обеспечить гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам и наиболее надежное и прибыльное размещение капитала.
Сейчас сложилась ситуация, когда большая часть товаров на нашем рынке привезена из других стран, наши мелкие предприятия не могут выдержать иностранной конкуренции. Финансовый капитал разобщен. Денежные средства не попадают в производство, а аккумулируются в различных сегментах финансового рынка (рынок государственных краткосрочных облигаций, валютный рынок, рынок межбанковских кредитов). Финансовый рынок отделился от производства, а Центральный банк и Правительство РФ способствуют этому отрыву, поощряя финансовый капитал к чисто спекулятивным операциям. Гигантская пирамида государственного долга развращает финансистов, считает Л. Пайдиев. В 1995 г., говорит он, выровняли положение рубля, он постепенно укрепляется. Однако он не может защитить промышленность, так же как и пошлины и таможенные барьеры. Фактор иностранной конкуренции на сегодня является решающим. Мы уже потеряли множество отраслей - бытовую технику, радиоэлектронику, на очереди машиностроение. Выход в сложившейся ситуации один - создание крупных структур.
Подводя итоги по двум разделам, следует подчеркнуть следующее: создание финансово-промышленных групп в нашей стране имеет острую необходимость. Такие структуры способны решить существующие проблемы и способствовать подъему и последующему развитию отечественного производства.
3. Мировой опыт деятельности финансово-промышленных групп
В странах с высоко развитой рыночной экономикой ФПГ играют весьма важную роль и занимают значительное место в народном хозяйстве. Целью их создания является стремление эффективно воздействовать на рынок посредством контроля над производственно-распределительным циклом из одного центра. К примеру, комплекс “Ривер-Руж”, хозяином которого был Генри Форд, в начале XX века охватывал весь процесс производства автомобилей - от выплавки стали до выпуска готовой машины.
Особенно интересным является регулирование деятельности ФПГ в развитых странах, которое может принимать различные формы:
1. Координация деятельности участников посредством холдинговой компании. Пример - концерн Ф.Флика (ФРГ). В его состав входит 49 компаний, в т.ч. 17 финансовых. Он представляет собой группировку крупных фирм олигополистического типа. Концерн располагает собственной банковской компанией и опирается в своей деятельности на “Немецкий банк”.
2. Роль координатора могут выполнять траст-фонды и банк (группа Рокфеллера, например).
3. Единство участников ФПГ обеспечивается через взаимное владение акциями. Такая форма распространена в Японии. Перекрестное владение акциями предотвращает захват со стороны иностранных капиталистов. Центральный орган координации деятельности - совещания президентов фирм, проводящиеся секретно. Закрытость касается даже повестки дня.
Взаимоотношения участников ФПГ в развитых странах можно свести к сотрудничеству и конкуренции. Участие в группе не устраняет возможности самостоятельного развития фирм, а, следовательно, и конкурентных противостояний между ими.
Состав участников ФПГ с течением времени изменяется. Слияния и поглощения крупнейших корпораций резко активизировались на Западе в 70 - 90-х годах. Некоторая часть слияний и поглощений происходит в рамках одной и той же ФПГ.
Обосновывая обязательность ФПГ нужно отправляться от особенностей российского производства и от мирового опыта. Мировая практика ФПГ показала: финансово-промышленные группы экономически целесообразны. Они обеспечивают своим членам облегченный доступ к финансовым ресурсам и операциям с ценными бумагами, контроль над использованием этих ресурсов, лучшее знание экономической конъюнктуры, координацию действий, соединение средств, помощь фирмам, оказавшимся в тяжелом положении.
Однако применительно к сегодняшней России к формированию ФПГ следует отнестись осторожно. Неразвитость рыночных отношений и конкуренции в результате создания таких групп может усугубиться. На Западе они формировались для того, чтобы ослабить негативные последствия рыночной стихии и ограничить конкуренцию; в Японии, плюс к тому, - еще и для предотвращения захвата корпораций иностранным капиталом. У нас такую мотивацию считать решающей явно нет оснований.
Но в то же время формирование ФПГ в России целесообразно. Они служат обеспечению надежных, отвечающих требованиям качества поставок и сбыта, то есть решению проблемы, очень болезненной и важной для отечественной экономики. Мировая практика свидетельствует, что финансово-промышленные группы имеют большие возможности в решении не только этой проблемы, но и в оздоровлении экономики в целом.
4. Участники финансово-промышленной группыУчастники финансово-промышленной группы - юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.
В состав ФПГ входят коммерческие и некоммерческие организации, в том числе иностранные. Исключение составляют общественные и религиозные организации. Участие более чем в одной ФПГ не допускается.
Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков и иных кредитных организаций.
В состав участников ФПГ могут входить также инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.
Финансово-промышленные группы обладают одной характерной особенностью - это отсутствие какой бы то ни было формально закрепленной организационной структуры. Исследуя связи и зависимости корпораций по составу пайщиков и их долям в акционерном капитале, по составу членов правлений, советов директоров и т.д., по характеру и условиям кредитных сделок, по систематическим контрактным соглашениям, можно приблизительно очертить границы той или иной ФПГ. Но нельзя, например, вчинить иск какой-нибудь ФПГ, такого ответчика не существует. Можно лишь иметь дело с отдельными фирмами, входящими в группу, но не с группой как таковой.
Крайняя запутанность и разветвленность внутренней структуры ФПГ вызвана стремлением максимально запутать учет и минимизировать на этой основе налоговые платежи, а также обойти существующие требования государственного регулирования, в том числе ограничения на инвестиционную деятельность.
Следует также подчеркнуть, что образование ФПГ - это не просто организационно-правовой процесс оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний, это складывающиеся в течение длительного времени связи промышленных, торговых, финансовых фирм и организаций. Эти связи складываются посредством системы участия (в том числе перекрестного владения акциями), личной унии, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости. 5. Роль банков в деятельности финансово-промышленных групп.В настоящее время основным структурообразующим элементом ФПГ является, как это уже отмечалось выше, финансово-кредитный институт.
Существует даже мнение, что по-настоящему эффективными и прочными могут стать лишь те ФПГ, которые инициированы именно банками, а не группами промышленных предприятий. Попытки таких предприятий учреждать собственные банки малопродуктивны. В связи с этим необходимо преодолеть как можно скорее отчужденность и недоверие между банками и предприятиями.
К числу основных предпосылок и условий активного участия банка в процессе формирования и развития ФПГ относятся:
1. Непосредственное и активное участие специалистов банка в разработке концепции и подготовке проектов нормативных актов, направленных на формирование ФПГ.
2. Активное взаимодействие представителей банка и головной организации в формируемой компании с руководителями предприятий, включаемыми в ее состав, уже на этапе подготовки создания ФПГ.
3. Организация в рамках комплекса полного цикла расширенного воспроизводства и наличие оптимальной производственной структуры с учетом заинтересованности банков в инвестировании предприятий, имеющих определенные производственно-технические и организационно-экономические взаимосвязи.
4. Закрепление за банком функций финансово-расчетного центра ФПГ.
5. Формирование на базе банка центрального депозитария, обслуживающего выпуск и размещение акций компании и входящих в ее состав акционерных обществ.
6. Непосредственное участие специалистов банка в разработке проектов инвестиционных программ.
7. Участие банковских специалистов в проектировании и внедрении системы управления ФПГ, наличие представителей банка в составе органов управления компанией (в качестве членов совета директоров, наблюдательного совета).
Таким образом, банки являются необходимым элементом финансово-промышленной группы и активно участвуют в их создании и развитии, имея на то объективные предпосылки.6. Классификация финансово-промышленных групп.Финансово-промышленные группы можно классифицировать следующим образом, исходя из того, чего именно хотят учредители ФПГ:
1. Первый вид ФПГ может формироваться по инициативе финансовых институтов, заинтересованных в надежном и достаточно прибыльном вложении средств. Целенаправленно консолидируя акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), финансовые компании становятся ядром группы.
ФПГ этого вида отличаются широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связанными друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам. Этот вид ФПГ возникает в результате диверсификации капитала финансово-кредитных учреждений, повышающей его надежность в изменчивой конъюнктуре рынка. В сегодняшних условиях образования ФПГ такого рода сомнительно, т.к. банки избегают долгосрочных вложений в промышленные предприятия, особенно крупные.
2. Второй вид ФПГ может возникнуть при необходимости обеспечить производственно-техническое развитие группы промышленных предприятий и научно-исследовательских организаций, имеющих общие интересы в технологическом взаимодействии по созданию определенной продукции и освоению новых технологий. В недалеком прошлом для этих целей создавались крупные производственно-хозяйственные комплексы, которые могли быть организационно оформлены в производственные или научно-производственные объединения, а также путем установления устойчивых кооперационных связей, оформленных договорными отношениями на основе фондовых нарядов и разнарядок. Но сегодня государственного финансирования и фондового материально-технического обеспечения нет. К тому же в результате акционирования и приватизации предприятий единственной формой хозяйственных контактов стала система участий, то есть взаимопроникновения акционерной собственности различных предприятий.
Организаторами этой формы ФПГ выступают промышленные предприятия, но они нуждаются в инвестициях, которыми располагают банки, страховые и инвестиционные компании.
Так как финансово-кредитные институты особо не желают финансировать промышленность, промышленные предприятия вынуждены создавать свои банки. Сейчас, желая создать ФПГ, многие также собираются учреждать новые банки в составе этих групп. Эти банки, как правило, маломощны. К тому же сейчас Центральный банк РФ установил для коммерческих банков нижний предел уставного капитала, который трудно преодолим.
Эти типы ФПГ ориентированы на интересы частных предприятий и собственно рыночные условия их работы.
3. Этот вид ФПГ призван содействовать формированию государственного сектора в экономике. Зародыши таких ФПГ уже созданы в форме холдинговых компаний. Чтобы превратить их в ФПГ, нужно ввести в их состав крупное финансово-кредитное учреждение.
Эти ФПГ ориентированы на предприятия либо государственные, либо акционированные, но с высоким удельным весом федеральной собственности.
К этому виду можно отнести ФПГ, которые намерены создать региональные администрации в своих краях и областях, желая использовать новую структурную форму для достижения своих целей.
4. Этот вид предусмотрено создавать на основе межправительственных соглашений. Предполагается, что эти ФПГ обладают двумя особенностями: во-первых, создаются с участием иностранного капитала, привлекаемого межправительственными соглашениями в различных формах, во-вторых, перечень российских участников ФПГ определяется Правительством РФ из числа предприятий с долей государственной собственности в их капитале не менее 25%.
Однако многие не считают создание ФПГ на базе государственных предприятий перспективным. Наиболее предпочтителен, полагает заведующий отделом организации управления собственностью и предпринимательства Правительства РФ Прохоров В.А., вариант организации ФПГ предприятиями России и стран СНГ. Это поможет восстановить технологические связи, погасить взаимную задолженность, установить тесные контакты, прерванные в последние годы.
Можно привести следующие типовые варианты формирования финансово-промышленных групп:
1. “Инкомбанк”. Крупный, быстро растущий банк, имел систему дочерних финансовых, инвестиционных, страховых и других компаний, проводящих согласованную политику на финансовых рынках. С учетом избранных отраслевых приоритетов банк приобретал значительные пакеты акций различных предприятий, причем необязательно своих клиентов. Высокая прибыльность основного банковского бизнеса позволяла финансировать экспансию в промышленность путем покупки ваучеров и прямых приобретений акций.
2. “Альфабанк”. Сравнительно небольшой банк, контролирующий один из самых больших в стране чековых инвестиционных фондов. Банковские средства были инвестированы в основном в интенсивную стартовую рекламную компанию по аккумуляции чеков населения и начальную деятельность фонда. Текущая деятельность фонда финансировалась за счет операций на чековом рынке и за счет операций с акциями приватизированных предприятий. Одновременно происходило постепенное инвестирование собственных чеков в приватизируемые объекты.
7. Финансово-промышленные группы и государственная поддержка.Многие авторы подчеркивают, что создание ФПГ отвечает прежде всего интересам государства. Последнее получает возможность обеспечить более высокий уровень эффективности, динамичности, сбалансированности и управляемости экономики. Но авторы также отмечают, что интересы участников ФПГ в свою очередь, как правило, совпадают с интересами государства.
В такой ситуации очевидно, что в процессе создания ФПГ государство должно оказывать поддержку их становления и развития. При этом речь идет не только о предоставлении дотаций и субсидий.
Основной вопрос взаимодействия государства и ФПГ - определение и задействование конкретных мер государственной поддержки и стимулирования, обеспечивающих положительный эффект. В этой связи комплекс конкретных мер, могущих позитивно повлиять на организацию ФПГ, видится следующим образом:
1. Погашение задолженности федерального и региональных бюджетов перед участниками ФПГ в счет налогов, подлежащих ими к уплате в бюджеты.
2. Отмена для участников ФПГ авансовых платежей по налогу на прибыль.
3. Зачет убытков, понесенных участниками ФПГ, при определении налогооблагаемой прибыли головного предприятия.
4. Разрешение продажи участниками группы своей продукции другим ее членам по ценам ниже себестоимости.
5. Единовременное списание затрат по закупке материальных ресурсов на себестоимость продукции с зачетом НДС, уплаченного поставщикам ресурсов, при определении суммы НДС, подлежащей уплате в бюджет.
6. Осуществление экспортно-импортных операций предприятиями-участниками ФПГ без внесения залоговых сумм на счета таможен (при наличии гарантии банка-члена ФПГ).
7. Наделение участников ФПГ правом экспорта стратегически важных сырьевых товаров по продукции, производимой в рамках ФПГ.
8. Предоставление отсрочки до завершения сделки по уплате таможенных платежей при проведении экспортных и импортных операций.
9. Образование инвестиционных и стратегических фондов ФПГ с направлением в них части отчислений в отраслевые внебюджетные фонды.
10. Создание фондов ФПГ (медстраха, соцстраха, занятости, НИОКР) с направлением в них обязательных отчислений.
11. Допущение отсрочки до конца текущего финансового года по уплате налога на прибыль в части, направляемой на инвестиции в отечественную экономику и подлежащей налогообложению по действующему законодательству.
Если хотя бы некоторые меры будут воплощены в жизнь, это окажет стимулирующие воздействие на формирование ФПГ в России. Вообще, многие авторы статей придерживаются мнения, что создание эффективных финансово-промышленных групп возможно только при обстоятельствах, когда государство активно содействует процессу формирования и развития ФПГ.
8. Слабые стороны финансово-промышленных групп.На создание ФПГ мешают как неблагоприятные внешние условия, так и многочисленные внутренние трудности. Участники групп жалуются на перегруженность налогами, сборами, платежами, запутанность и непостоянство налоговых требований, чрезмерно высокие налоговые ставки, а также на то, что государство неэффективно распоряжается своей долей в капиталах ФПГ, занимая неконструктивную выжидательную или безразличную позицию.
Можно выделить несколько факторов, которые отрицательно влияют на деятельность ФПГ: неплатежеспособность потребителей, недостаточность денежных средств в целом, в том числе собственных, кредитных, заемных, недостаток инвестиций, нестабильность государственной политики, изношенность оборудования, трудности со сбытом продукции, разрыв или неустойчивость хозяйственных связей, отсутствие и несовершенность законодательной базы, нехватка сырья, материалов, недостаток оборудования.
На практике отечественные ФПГ демонстрируют разную эффективность. Одни успешно приспособились к новым экономическим условиям (скажем, "ЛУКойл") и завоевали позиции на внешних рынках ("Газпром"), а другие оказались в кризисном состоянии, перед угрозой банкротства даже при широком экспорте продукции ("Норильский никель").
Причины значительных расхождений в результатах деятельности ФПГ аналитики достоверно назвать затрудняются, ссылаясь на недоступность реальной финансовой информации о них и проходящих через их родственные структуры денежных потоках. И все же можно выделить "болевые точки", от умения справиться с которыми зависят успехи или неудачи группы.
Также неудачи ФПГ могут зависеть и от таких факторов, как «хлипкость» банка (поскольку крепость всей группы во многом зависит от силы банка), плохая управляемость группой, неэффективный менеджмент, дефицит стратегических собственников в холдингах, "замусоренный" состав ФПГ (российские ФПГ создавались во многом случайным образом: скупалось то, что было доступно), чрезмерная ориентация на государственную поддержку, обещанную законом, ЗаключениеЭкономический кризис в стране, начавшийся в начале 90-х гг. С момента перехода к рыночным отношениям, является следствием ошибок реформаторов. В основу тех реформ закладывались идеи запада, направленные на уничтожение отечественной экономики.
Одна из причин резкого снижения объемов промышленного производства – это нехватка оборотных средств.
Нет оборотных средств – нет производства – нет реализации – нет выручки – нет оборотных средств. Замкнутый круг.
Положение обостряется отсутствием у предприятий инвестиций – собственных и бюджетных. Кредитная политика в течение последних лет была направлена на сферу обращения, на обеспечение сверх прибыли для финансовых спекуляций. Кредитование реальной сферы экономики практически отсутствует.
Опыт зарубежных стран, находившихся в длительном экономическом кризисе, показывает, что один из путей возрождения промышленного производства и экономики в целом состоит в развитии приоритетных, экономически эффективных отраслей. В этом необходимо заинтересовать финансовый капитал. Средством реализации этой заинтересованности выступает интеграция финансового и промышленного капитала.
Сегодня роль ФПГ является особенно заметной в условиях спада экономического развития, когда необходима мобилизация ресурсов, их концентрация и эффективное перераспределение в ключевые сферы науки, техники и производства.
ФПГ способны решить существующие проблемы и способствовать подъему и последующему развитию отечественного производства и помогут
bukvasha.ru
Содержание
Введение…………………………………………………………………………..…….2
1. История образованияфинансово-промышленных групп……………..…….3
2. 2. Понятие финансово-промышленнойгруппы………………………….……5
3. . Анализ практики создания ФПГ вРоссии……………………………………7
4. Внешние и внутренние источникифинансирования финансово-промышленных групп……………………………………………………………10
5. Транснациональныефинансово-промышленные группы……………...…..15
6. Заключение………………………………………………………………………..19
7. Список используемой литературы………………………………………….…20
8. Приложения…………………………………………………………………… …21
Введение.
Процесс структурной перестройки отечественной экономики,широкомасштабная приватизация государственных предприятий порождают такие новыедля нашей экономики хозяйствующие субъекты, как холдинговые компании (холдинги)и финансово-промышленные группы (ФПГ). По сути дела, и те, и другие относятся ккатегории супер объединений.
Как известно измировой практики, глубокий продолжительный кризис типа Великой депрессии илитого спада, в котором сейчас находится российская экономика,— отнюдь не самоеблагоприятное время для формирования эффективно функционирующих ФПГ. И этонесмотря на то, что именно в период глубоких кризисов недвижимость резкодешевеет и тем самым облегчаются условия концентрации собственности. Например,во время Великой депрессии многие универсальные и ипотечные банки СШАпрактически за бесценок приобретали остановившиеся предприятия и землиразорившихся фермеров. Если бы данный кризис быстро закончился, такая политикапринесла бы банкам огромный выигрыш. Однако тот факт, что Великая депрессия продолжаласьдо начала второй мировой войны, привел к массовому разорению банков, омертвившихслишком надолго свои ресурсы в неликвидных активах.
Вряд ли можнонадеяться на то, что нынешний кризис почти на всем постсоветском пространствеперейдет в устойчивый подъем уже в ближайшие год-два. Отсутствие подобнойперспективы существенно уменьшает интерес потенциальных отечественных изарубежных инвесторов к вложению средств в акции предприятий, будущее которых,как правило, выглядит весьма сомнительным.
В современной российской экономике финансово-промышленные группы- это фактически основные формы кооперации и интеграции между банками иреальным сектором экономики в России. Одновременно это основные формы организациироссийского крупного бизнеса, через которые осуществляется его целенаправленноевлияние на происходящий в стране социальный и политический процесс.
1. История образованияфинансово-промышленных групп.
Российскиефинансово-промышленные группы (ФПГ) — явление сначала придуманное, а лишь потомсостоявшееся. Много и подробно говорить о ФПГ стали за несколько лет до ихпоявления — еще в СССР в разгар перестройки. Тогда стала очевиднойбесперспективность системы административного управления промышленностью, ивозник вопрос о том, чем же ее заменить. Один из вариантов ответа был — заменить промышленными группами, которые должны быть межотраслевыми иформироваться вокруг предприятий-лидеров, находящихся на уровне лучших мировыхстандартов или превосходящих их. Считалось, что несколько десятков таких групп,получивших приоритетный доступ к качественным ресурсам, освобожденных отбюрократического контроля и одновременно пользующихся всеми формами государственногопокровительства, станут локомотивами, которые втянут СССР в XXI век.
Утаких построений было три источника. Во-первых, неадекватно завышенная оценкароли крупных корпораций в современных индустриально развитых странах (вчастности, уверенность, что именно они порождают основную массу инноваций и спросна новые товары и услуги). Во-вторых, опыт сталинской индустриализации в СССР,когда крупные и современные промышленные структуры создавались и функционировалив абсолютно неразвитой экономической и социальной среде. В-третьих, опытмногоотраслевых конгломератов “тигров” АТР, который интерпретировался всоветском духе как опыт успешных технологических прорывов в ключевых отрасляхбез общей социальной модернизации.
Второйвсплеск интереса к группам, уже финансово-экономическим, произошел в 1992-93гг., когда стало ясно, что в российской экономике все решают деньги, а деньгиуже у частных банков. Тогда многие руководители промышленных предприятий,главным образом не самых успешных, а также представляющие их интересыобщественные и политические деятели выдвинули примерно следующую идею: государстводолжно, используя властные рычаги, заставить банки вступить в некоторые тесныеальянсы с группами промышленных предприятий, одновременно обеспечив такимальянсам большие льготы. Среди наиболее активных лоббистов этой идеи былодовольно много влиятельных в то время общественных и политических организаций:Российский союз промышленников и предпринимателей (А.Вольский), Лига содействияоборонным предприятиям (А.Шулунов), Гражданский союз и т.д.
Вовторой половине 1993 г. произошел переход от слов к делу. Во-первых, процессформирования ФПГ начался снизу, во-вторых, государство предоставило, или покрайней мере декларировало предоставление им некоторых льгот. Появившийся вдекабре 1993 г. указ Президента РФ подвел нормативную базу под существованиеФПГ. Затем в ноябре 1995 г. Государственная Дума приняла Закон Российской Федерации“О финансово-промышленных группах”.
Ростчисла официальных ФПГ (т.е. получивших соответствующий статус при включении ихв Государственный реестр финансово-промышленных групп) происходил следующимобразом: в 1993 г. зарегистрирована 1 ФПГ; 1994 г. — 6; 1995 г. — 21; 1996 г. — 18; в 1997 г. – более 30. К началу 1998 г. их число превысило 80. Количествопромышленных предприятий, входящих в их состав, перевалило за 1000, количествобанков около 100.
Еслибрать отраслевой разрез, то лидерами по числу ФПГ являются химическаяпромышленность и металлургия. ФПГ действуют также в электронной промышленности,авиастроении, золотодобыче, строительной промышленности, автомобилестроении,легкой промышленности и других отраслях.
Результатыдеятельности финансово-промышленных групп за 1994-97 гг. дают основания дляосторожного оптимизма относительно влияния интеграции на производство. Входящиев них промышленные предприятия демонстрируют менее резкое падение производства,чем в среднем по промышленности, а часто и небольшой рост. В еще большей мереэто относится к производственным инвестициям. Но не более. ФПГ не стали, какпредполагалось, моторами российской экономики. И даже для входящих в нихпредприятий в подавляющем большинстве случаев они оказались в состоянииобеспечить лишь “оборонительную”, но отнюдь не “прорывную” стратегию. Возьмемна себя смелость утверждать также, что ни одно российское предприятие, котороеможно отнести к разряду наиболее успешных, ни в одну официальную ФПГ не входит.
2. Понятие финансово-промышленнойгруппы
Действующеезаконодательство исходит из понимания финансово--промышленной группы (ФПГ) какрыночного прототипа прежних производственных и научно-производственныхобъединений. Как известно, ранее существовала головная организация (НИИ, КБ,завод), которой административно подчинялись входящие в объединениепроизводственные и обслуживающие их предприятия. В ФПГ же эти предприятиясвязаны экономически: отношениями собственности. При этом производство«разбавляется» финансистами (кредитно-финансовыми учреждениями,инвестиционными институтами и страховыми компаниями). Очевидно, что ифинансово-промышленная группа изначально слилась как основная форма сохраненияи рыночной трансформации хозяйственных структур советского периода. Косвеннымподтверждением тому служит то, что подавляющая часть действовавшей ранеенормативной базы по регулированию деятельности ФПГ отводилась именно вопросамприватизации и порядку использования государственной собственности.
«Финансово-промышленнаягруппа — совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерниеобщества, либо полностью или частично объединивших свои материальные инематериальные активы (система участия) на основе договора о созданиифинансово-промышленной группы в целях технологической или экономическойинтеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ,направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбытатоваров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочихмест» (статья 2 «Закона РФ о финансово-промышленных группах»).Таким образом, российское законодательство исходит из двух основных форморганизации ФПГ: холдинга и системы участия. При этом под последней понимаетсяобъединение капиталов.
Холдинг, как формаорганизации финансово-промышленной группы, предполагает наличие материнской идочерних компаний, где первая владеет (имеет в уставном капитале контрольныепакеты акций) вторыми. Такая ФПГ создается путем поглощения (скупки) илисоздания новых зависимых по собственности предприятий. На практике, однако,таких зарегистрированных ФПГ крайне мало.
Дело в том, чтофункционирующие в стране финансово-промышленные группы можно разделить на дваосновных вида — формальные и реальные. Вторые — это те, которые являются ФПГде-факто. Им не требуется государственной регистрации. Здесь основной принцип:не звание, а суть. Такие группы очень крупные, выросли они, как правило, из государственнойсобственности или банковских образований. Реальные ФПГ не нуждаются вопределенной Законом государственной поддержке, эта поддержка у них естьизначально. Практически все реальные финансово-промышленные группы являются поорганизационной структуре холдингами. К ним можно отнести группу Мост,объединение Менатеп, РАО ЕЭС России и ОАО Газпром, Интерppoc-Микродини др. В их названии понятие «ФПГ» не всегда присутствует, однако, сэкономической точки зрения, именно в данном случае речь идет о такого родаобъединении.
3. Анализ практики создания ФПГ вРоссии
Процесс созданиянынешних ФПГ идет по двум основным направлениям: объединение с цельюпроизводства преимущественно одного определенного товара или формирование ФПГпо типу отрасли (подотрасли).
При формированииФПГ по первому направлению — с целью производства определенного товара илигруппы товаров — очевидной будет возможная уязвимость группы как таковой:конкуренция на рынке может вытеснить ФПГ с него. В особенности это касается еецентральной компании. При этом, другие участники, имеющие возможность сохранятьсамостоятельность вне деятельности в рамках ФПГ, оказываются более устойчивымик колебаниям рыночной конъюнктуры (при условии, конечно, что они не являютсяфактическими придатками ФПГ, а могут параллельно с участием в нейдиверсифицировать собственную производственную деятельность). Однако, любаясамостоятельность, а вместе с тем и независимость любого участника от самойФПГ, в целом существенно ограничивается принципом солидарной ответственности ихпо обязательствам центральной компании.
При формированииФПГ по типу определенной отрасли с диверсифицированной деятельностью очевиднойстановится проблема сложности принятия решений ее управляющим центром: проблемасинхронизации-взаимодействия всех участников ФПГ. Но, с другой стороны,достигается большая устойчивость на рынке ФПГ в целом. В любом случаеформирование конкретной ФПГ может идти как по вышеуказанным путям, так и при ихразличном сочетании. С точки зрения структурной организации ФПГ цели и способее формирования определяют прежде всего то, каким образом должны бытьобъединены активы участников и, как следствие, каким должен бытьконсолидированный баланс участников ФПГ.
Действующиефинансово-промышленные группы, как правило, специализированные,«универсальных» ФПГ довольно мало. Исключение составляют Уральскиезаводы (телекоммуникации, приборостроение, оборудование, стройматериалы), Восточно-Сибирскаягруппа (добыча нефти и газа, электроэнергетика, химическаяпромышленность) и Сокол (автокомплектующие, топливно-энергетический иагропромышленный комплексы, стройиндустрия, радиоэлектроника). Такжепрактически единственной ФПГ, по составу своих участников обладающей признакамсоздания замкнутой технологической цепи, является Магнитогорская сталь(добыча железной руды, металлургия, переработка лома, производство автомобилейи технологического оборудования). Остальные же ФПГ по специализации узконаправлены: Драгоценности Урала (добыча и обработка драгметаллов идрагкамней), Объединенная горнометаллургическая компания (чернаяметаллургия), Скоростной флот (судостроение), Нижегородскиеавтомобили (автомобилестроение) и пр.
Из-за своей производственнойнаправленности зарегистрированные ФПГ до сих пор мало интересны отечественнымфинансовым структурам: производство малорентабельно. Спекулятивный капиталсюда, естественно, не идет, а отечественные инвестиционные ресурсы до кризисаразмещались в основном в государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ) и другиенадежные финансовые инструменты. Поэтому в качестве кредитно-финансовыхучреждений, участвующих в ФПГ, выступали, как правило, крупные российскиебанки. Среди них были наиболее активны Промстройбанк (Магнитогорскаясталь, Приморье), Российский Кредит (Святогор, Русхим), Автобанк(Нижегородские моторы, Святогop ).
Каковы же сегодняосновные направления интересов при вложениях средств в производство и ихведущие «операторы». Во-первых, это может бытьэкспортно-ориентированное предприятие (отрасль). Пиковыми являютсятопливно-энергетический комплекс, цветная металлургия и пр. Примером томуслужит ФПГ Магнитогорская сталь. Во-вторых, естественный монополист (ФПГНижегородские автомобили), требующий модернизации и при определенныхзатратах способный обеспечить стабильные доходы. Другими словами, прежде всего,- металлургия, энергетика, машиностроение. В третьих, неразвитая экономическаяниша в народном хозяйстве — пищевая промышленность, отдельные сектораэлектронного производства, заполнение которой сулит значительные перспективы.Пример ФПГ Скоростной флот, инициируемый концерном Гермес. Даннаясоставляющая ФПГ является своего рода экономической «приманкой дляпотенциального инвестора».
Важнейшаясоставляющая ФПГ — коммерческий банк, обеспечивающий финансовые перетоки (и отэтого уже имеющий выгоду). Как правило, он участвует в инвестировании иоперациях от лица группы на фондовом рынке. Зачастую, основная цель участиятакого банка — просто попользоваться частью инвестируемых в ФПГ ресурсов. Тоесть, его интерес сводится главным образом либо к пополнению оборотногокапитала, либо к захвату потенциально прибыльных секторов промышленности исельского хозяйства. Это, однако, не означает, что банки рвутся в ФПГ. Иминтересны только те сектора производства, где отдача действительно видна иблизка.
Коммерческие банки,так или иначе участвующие в ФПГ, можно разделить на три большие группы. Первуюсоставляют крупные российские коммерческие банки, которые предпочитают ФПГперспективных отраслей, т.е. тех же экспортеров (прежде всего — «сырьевиков») и монополистов. Это — Промстройбанк, Автобанк,Российский кредит, Инкомбанк. Менее типичным для этой группы банковявляется участие в ФПГ, создаваемых для «разработки» новыхэкономических ниш или неразвитых секторов народного хозяйства (ФПГ Скоростнойфлот, Российский авиационный консорциум).
Вторую группубанков, участвующих в ФПГ, составляют также крупнейшие банки, но интересы у нихдругие — создание собственных мощных конгломератов. Этого родафинансово-промышленные группы (ФПГ Менатеп, Группа МОСТ, МАПО, ГУТАи пр.) служат лишь иным юридическим оформлением активов банка, размещенных запределами финансовой сферы. Инициаторами создания таких ФПГ выступают самибанки, каких-либо технологических или производственных связей междупредприятиями, как правило, не существует. Инвестиционные проекты протекают натех же принципах, что и в связках «банк — дочернее предприятие» или«банк — привилегированный заемщик». Другими словами, данные ФПГ — набор различных предприятий, принадлежащихцентральной компании — коммерческому банку.
Третью группубанков-участников ФПГ составляют относительно малые. Как правило, такой банкрегиональный или дочерний по отношению к другому участникуфинансово-промышленной группы. Функции этих кредитно-финансовых учрежденийдостаточно номинальны и в лучшем случае сводятся к чисто расчетным(обслуживание платежей). В ФПГ они приглашаются потому, что наличия банкатребует закон. Обычно критерием выбора банка в таких группах (ФПГ Сибирь,ИСТ и др.) является принцип «лишь бы не мешал».
Ранее ужеотмечалось, что российский капитал в отечественное производство не идет — нерентабельно. Поэтому особенностью создания финансово-промышленных группявляется то, что их инициатор, как правило, изначально не ориентируются нафинансовые ресурсы своих участников. Кредитно-финансовые учреждения в группахвыступают либо посредниками, либо накопителями и распорядителями чужих денег.Источники же финансирования внешние.
4. Внешние и внутренние источникифинансирования финансово-промышленных групп
Рольфинансово-промышленных групп далеко не исчерпывается привлечением инвестиций впроизводственную сферу, однако, именно такая задача ставится во главу угла какроссийским законодательством, так и инициаторами создания ФПГ. Правоваяполитика государства (см. закон о ФПГ и иные соответствующие нормативные акты)пытается создать наиболее благоприятные условия для стратегических инвесторов,видя в этом один из решающих факторов для развития такого рода конгломератов.При этом, несмотря на широкий спектр льгот, предоставляемых участникам финансово-промышленныхгрупп, правительству удавалось все же последовательно исключить наиболеедорогостоящие из предложений промышленников. Зачет задолженностипредприятий-участников ФПГ в условиях инвестиционного конкурса, правосамостоятельного определения сроков амортизации, управление государственнымипакетами акций, государственные гарантии и инвестиционные кредиты — все илипочти все это уже было в президентском Указе 1993 г. И сейчас можно уже считатьдоказанным, что такой «ассортимент» льгот не смог статьпривлекательным настолько, насколько это нужно производящей части ФПГ. Другимисловами, напрашивается вывод: любая ФПГ — это прежде всего «штучныйтовар» и государство подходит и в дальнейшем будет подходить кпредоставлению льгот финансово-промышленной группе только индивидуально.
ВнешнееКредитование
Речь здесь идетпрежде всего о коммерческом кредите банков. ФПГ или отдельный ее участник подгарантию банка группы, залог части своих активов или гарантирование со сторонытретьих лиц способны получить такой кредит на условиях, отличающихся для любогоиного заемщика. Льготная процентная ставка либо условия предоставления ивозврата возможны лишь в случае, когда заемщиком выступает крупнаяфинансово-промышленная структура, располагающая значительными производственнымимощностями. Соответственно, риск невозврата кредита снижается: часть активовучастников ФПГ при их продаже покроет любую дебиторскую задолженность. Крометого, сам заемщик, именуемый «ФПГ», в силу своего наименованияизначально может рассчитывать на приоритетное кредитование со стороныбанковских организаций. А коль скоро сам процесс создания группы требуетопределенного лобби в органах государственной власти, то центральная компанияили иной участник ФПГ вправе рассчитывать на определенную протекцию от них.
С другой жестороны, следует иметь ввиду то обстоятельство, что коммерческие банки до сихпор относятся к производителю как второсортному заемщику: низкая рентабельностьдеятельности при, как правило, сомнительных перспективах своевременнойреализации продукции. Конкретным подтверждением плачевного опыта такогосотрудничества банка с промышленностью служат результаты деятельности Московскогомежрегионального коммерческого банка (ММКБ), являвшегося ранееотделением Промстройбанка. По всем рейтингам ММКБ входил в первыедвадцать крупнейших банков России. Кредитуя в приоритетном порядке оборонныепредприятия, финансирование которых осуществляется Государством, банк летом1996 г. был ликвидирован. Отсутствие в бюджете средств на расчеты по госзаказампривело к тому, что «оборонка» не смогла рассчитаться заполученные от банка кредиты. При этом, специально созданная ЦБР комиссия повыводу из кризиса ММКБ работала более года. Другими словами, в течениевсего указанного срока государство так и не не смогло рассчитаться со своимиоборонными подрядчиками, а последние, соответственно, — с ММКБ.
Внутреннеекредитование и перераспределение временно свободных ресурсов участников группы
Внутреннеекредитование связано прежде всего с финансированием со стороны коммерческогобанка или другого кредитно-финансового учреждения, входящих в состав группы.Помимо банковского кредита (как правило, льготного), безвозмездногофинансирования и ссуд, а также спонсорской помощи, благотворительных акций иразличного рода совместной деятельности, в рамках группы имеется и возможностьиспользования такого инструмента, как перераспределение финансовых ресурсовмежду участниками. Такое «кредитование» временно свободнымисредствами организуется обычно центральной компанией и исходит либо отвысокорентабельного производственного предприятия (например, Магнитогорскийметаллургический комбинат в составе ФПГ Магнитогорская сталь) илипосредством его дочерних фирм, либо от организаций типа инвестиционного фондаили страховых компаний (концерн Гермес в ФПГ Скоростной флот).
Однако, на практикетакого рода внутреннее финансирование встречается крайне редко в силу трехосновных причин. Во-первых, большинство ФПГ, как уже отмечалось, являются«формальными» и собственные интересы высокорентабельных участниковпревалируют над интересами остальных, а центральная компания никаких реальныхрычагов управления капиталами не имеет. Во-вторых, отдельные участники ФПГ,располагающие свободными финансовыми активами, как правило, не имеют этих средствв объемах, требуемых для организации нормального инвестиционного процесса.В-третьих, инфраструктурные образования типа фонда или страховой компании, еслиони не являются зависимыми от другого участника ФПГ, вступают в группу преждевсего в целью получения гарантированной и стабильной прибыли от накопленногокапитала. Соответственно, они изначально ориентируются на льготное, посравнению со среднесложившимся, инвестирование (им надо«отрабатывать» обещанные перед вкладчиками или предусмотренныенормами резерва средства).
Использованиеценных бумаг и долговых обязательств
Выпуск и размещениеценных бумаг (акций, облигаций и пр. ), а также вексельных и иных аналогичныхобязательств, может быть эффективно только в том случае, если эмитентом ихявляется ФПГ, имеющее в своем составе предприятия, «котируемые» наЗападе: сырьевые производства и естественные монополисты.
Консолидированнаяотчетность как форма самофинансирования ФПГ
Определениепринципов ведения консолидированного баланса ФПГ может иметь решающее значениедля всей организации финансовой деятельности ФПГ. Установленная закономвозможность признания участников ФПГ консолидированной группойналогоплательщиков, и как следствие — необходимость ведения сводного(консолидированного баланса, учета и отчетности), должна открывать передними значительные возможности по свободному маневрированию собственнымикапиталом и существенно снижать себестоимость конечного продукта. В чем жеконкретно эти возможности выражаются? Сейчас основными факторами,увеличивающими себестоимость производства, можно назвать, во-первых,систематические неплатежи контрагентов и, во-вторых, значительные налоговыеотчисления. Рассмотрим каждый из них отдельно. Объединение активов участниковФПГ и ведение консолидированного баланса должно оказать значительное содействиерасшивке неплатежей как внутри ФПГ, так и по отношению группы к«внешним» контрагентам. Сводный баланс может позволить вестицентрализованный учет однородных капиталоемких расходов (на ГСМ, транспорт,энергетику) в объеме всей ФПГ в целом, что вместе с взаимозачетом неплатежейдает возможность избежать неэффективного распыления инвестиционных ресурсов.Второй фактор, увеличивающий себестоимость конечного продукта деятельности ФПГ- налоговые отчисления. Современная рыночная экономика остро ставит проблемурационального налогового планирования как одну из основных задач, от решениякоторой во многом зависит эффективность самого производства. Статус ФПГ какконсолидированного налогоплательщика, имеющего сводный баланс, может оказатьсядейственным инструментом финансового менеджмента. Его последовательноеиспользование способно сделать себестоимость производства в конечном итоге взначительной степени расчетной величиной. В чем конкретно, это выражается?Прежде всего, согласно ст. 15 Закона о ФПГ в качестве одной из государственнойподдержки их деятельности предусмотрена возможность предоставления участникамправа самостоятельного определять сроки амортизационных отчислений снаправлением «сэкономленных» средств на развитие ФПГ. О том, какимобразом определение сроков амортизации оборудования влияет на себестоимостьконечной продукции, говорилось уже достаточно много. В данном случае хотелосьбы лишь подчеркнуть неоспоримую важность того факта, что проведение подобнойпроцедуры последовательно на всех стадиях производства может иметь гораздобольший кумулятивный эффект по сравнению с тем результатом, который даетпроведение этой процедуры на отдельном предприятии. Эта кумулятивностьвыражается следующим образом. Статус консолидированного налогоплательщикапозволяет центральной компании ФПГ прежде всего беспрепятственноперераспределять собственные и привлекаемые ресурсы в соответствии свозникающими потребностями в деятельности ФПГ. Эта свобода перемещения активоввнутри ФПГ выражается в том, что перераспределение собственных средств в рамкахгруппы может происходить между формально различными юридическими лицами. Приэтом такое перемещение средств не должно сопровождаться соответствующимиизъятиями в бюджетналога на прибыль и на добавленную стоимость. Вне ФПГлюбое перемещение средств от одного юридического лица к другому без налоговогообложения, если только это не банковская ссуда, обязано оформляется либо какавансовый платеж, либо как временная финансовая помощь. Однако, в обоих случаяхвсе это требует отчисление в бюджет и НДС, и налога на прибыль. Исключениесоставляет перемещение средств в соответствии с договором о совместнойдеятельности, но возможности использования такого рода договоров весьмаограничены. Это связано с множеством формальных условий применения договоров осовместной деятельности, при нарушении которых указанные налоги взыскиваются сначислением штрафных санкций.
Таким образом,владение акциями участников ФПГ, выступающих по отношению к ней дочерними илизависимыми предприятиями, дает возможность рассматривать центральную компаниюФПГ, как инвестиционный институт. Обладание правом ведения консолидированногоучета баланса должно позволять центральной компании беспрепятственно (с точкизрения налогового законодательства) распределять собственные и привлекаемыересурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить оцентральной компании как о центре формирования прибыли и распределенияинвестиций внутри ФПГ. То есть, центральная компания становится, по сути,инвестирующим институтом, не являясь при этом коммерческим банком.
Возможностьбеспрепятственного перемещения денежных средств внутри ФПГ является весьмаактуальной потому, что статус консолидированного налогоплательщика долженпозволить группе при ведении налогового планирования ограничиваться не толькоопределением сроков амортизации, но и использовать описанные выше налоговыеосвобождения.
5.Транснациональные финансово-промышленные группы
Финансово-Промышленные Группы — активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленныхорганизаций не только в нашей стране, но и за ее пределами.
В статье 4 ФедеральногоЗакона «О финансово-промышленных группах» дано определение транснациональныхфинансово-промышленных групп:
«1.Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридическиелица, находящиеся под юрисдикцией государств — участников СодружестваНезависимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территорииуказанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения,регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы всоответствии с настоящим Федеральным законом.
2.В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основемежправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной(международной) финансово-промышленной группы. Особенности создания,деятельности и ликвидации межгосударственной финансово-промышленной группыустанавливаются указанными соглашениями.»
Изучение организационно-правовыхпроблем ФПГ показало, что в ряде стран СНГ также идет процесс законодательногооформления процесса создания ФПГ. Причем следует отметить важнейшуюособенность: в этом процессе участвует Россия, и большинство принятыхзаконодательных актов в значительной мере повторяют, следуют зазаконодательством России. Так, между Правительством РФ и правительствомКиргизской республики заключено соглашение об основных принципах созданияфинансово-промышленных групп. Аналогичное соглашение подписано с правительствомРеспублики Таджикистан. Согласно этим договорам, под ФПГ стороны понимаютгруппу предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых иинвестиционных институтов, созданную на основе объединения капиталов ееучастников в соответствии с национальным законодательством сторон. РегистрацияФПГ осуществляется компетентными органами того государства, на территориикоторого в соответствии с учредительными документами будет находиться головноепредприятие группы или ее управляющая компания в порядке, установленномзаконодательством этого государства. Выделена специальная статья о поддержке всоздании ФПГ важных приоритетов: для Киргизской республики в сфере производствацветных и драгоценных металлов, выпуска комплектующего оборудования для кораблестроения,радиоэлектронного приборостроения; для Республики Таджикистан в сферепроизводства и переработки хлопка-волокна, овощей и фруктов, горнорудной,металлургической и машиностроительной отраслях промышленности, строительства,энергетики.
ПостановлениемКабинета Министров Республики Узбекистан 12 сентября 1995 г. № 354 утвержденоПоложение о ФПГ. Его анализ показывает, что это положение практически полностьюповторяет Положение о ФПГ и порядке их создания, принятом Указом Президента РФот 5 декабря 1993 г. (к настоящему времени отмененному). Заметим только, что ив Республике Узбекистан формирование ФПГ предусматривается также на основеконсолидации пакетов акций.
Интересен опытсоздания законодательной базы для ФПГ в Украине. В ноябре 1995 г. был принятЗакон “О промышленно-финансовых группах в Украине”. В соответствии с ним, промышленно-финансоваягруппа (ПФГ) — объединение, в которое могут входить промышленные предприятия,сельскохозяйственные предприятия, банки, научные и проектные учреждения, другиеучреждения и организации всех форм собственности, имеющие целью получениеприбыли, и которое создается по решению правительства Украины на определенныйсрок в целях реализации государственных программ развития приоритетных отраслейпроизводства и структурной перестройки экономики Украины, включая программы всоответствии с международными договорами, а также производства конечнойпродукции. В составе ПФГ может находиться только одно головное предприятие иодин банк. В законе выделяются понятия главного предприятия ПФГ, конечнойпродукции ПФГ и промежуточной продукции ПФГ.
В Беларуси на сегодняшний деньдействует Указ Президента РБ “О создании и деятельности хозяйственно-промышленныхгрупп” от 27 ноября 1995 г. и постановление КМ “О государственной регистрациипромышленных и иных хозяйственных групп” № 402 от 19 июня 1996 г.
Еще одно достоинство подобной формы финансовой отчетностизаключается в том, что участники транснациональных финансовых групп, по крайнеймере в рамках СНГ, будут избавлены от двойного налогообложения: “одна издопускаемых законом России льгот для участников ФПГ исключает их “двойное”налогообложение”.
Определенныенадежды на повышение загрузки белорусских предприятий связываются с их участиемв ТФПГ, ведущая роль в которых закономерно должна принадлежать российскомукапиталу как более мощному. Опыт последних лет доказывает это. В 1995 г. к ТФПГ«Нижегородские автомобили», имеющей своей целью производство грузовыхавтомобилей, присоединились ГП Борисовский завод«Автогидро-усилитель» и ЗАО «Борисовский завод автотракторногоэлектрооборудования». Доля государственной собственности белорусскихпредприятий в уставном капитале ТФПГ составляет 0,55%.
В 1996 г. в составТФПГ «Точность» вошло АО «Пеленг» (доля в уставном капитале— 2%).
24 апреля 1997 г.участником ТФПГ «Гранит» стало белорусское НПО «Агат», а всостав ТФПГ АЭРОФИН* вошли Национальнаяавиакомпания «Белавиа», ГП «Аэропорт Гомельавиа», ГП«Аэропорт Минскавия», ЗАО «Авиакомпания»Техавиасервис", авиакомпания «Трансавиаэкспорт» и Минскийавиаремонтный завод.
Прорабатываютсявозможности участия белорусских предприятий ПО «Беларусьторгмат», ПО«Химволокно» (Светлогорск) и Бресткого машиностроительного завода вМежгосударственной ФПГ «Формаш»; Гомельского радиозавода иГомельского конструкторского бюро системного программирования — в ТФПГ«Вымпел»; МАЗа, БелАЗа, МоАЗа и МЗКТ — в ТФПГ «Дизельноемашиностроение».
Все перечисленныеФПГ возглавляются (или должны возглавляться) центральной компанией (холдингом),зарегистрированной в России. Поэтому их принято называтьроссийско-белорусскими. В то же время в сентябре 1996 г. в Минэкономики РБ былазарегистрирована первая белорусско-российская ТФПГ «Российскойуголь», в которую от РБ вошли ООО «КАН-ООО»,производственно-коммерческое малое предприятие «Евро-Т» иНаучно-производственная фирма «Элкор», а от России —Снабженческо-комплектующая фирма «Росуглеснабкомплект», ОАО«Шахта Варгашорская» и ЗАО «ЦентрТЭК». Целью формированияданной ФПГ является создание в Беларуси производственной базы по выпускуважнейших продуктов обогащения и переработки каменного угля, ориентированных навнутриреспубликанское потребление и экспорт.
Кроме того, встадии подготовки находится проект еще одной белорусско-российской ТФПГ подназванием «Планар», которая должна заняться разработкой специальноготехнологического оборудования для производства изделий микроэлектроники. ОтРоссии в ней будут участвовать 5 приборостроительных АО инаучно-исследовательский институт, а от Беларуси —AIIК ТМ «Планар”, набазе которого предполагается создать холдинг (центральную компанию данной белорусско-российскойТФПГ).
В некоторых изперечисленных ФПГ имеются достаточно мощные финансово-кредитные учреждения(крупные российские банки, страховые и инвестиционные компании). Например, всостав Межгосударственной ФПГ „Формаш” входят КБ “Российский кредит“,АО „Межэконом-сбербанк“, АО „Страховая компания“Стройполис» и др. Но во многих ФПГ в списке участников такиеучреждения не приводятся. Возможно, это связано с запретом для российскихбанков участвовать более чем в одной ФПГ. Однако если организаторы ФПГдействительно не предполагают включения в состав своих группфинансово-кредитных учреждений, то возникает закономерный вопрос: в какой мересостав данных ФПГ соответствует смыслу словосочетания «финансово-промышленные”и каким образом эти группы будут координировать финансовую деятельность иконсолидировать свободные финансовые ресурсы участников. По всей видимости, этифункции должна взять на себя специально создаваемая центральная компания группы(холдинг), которая будет обслуживаться одним из крупных российских банков.Такие холдинги существуют в структуре ТФПГ „Точность“ (АОЗТСпециальная страховая компания „Витязь“), ТФПГ АЭРОФИН (ОАОМеждународная финансовая корпорация АЭРОФИН), МФПГ „Формаш“ (ОАО Центральнаякомпания МФПГ „Формаш”) и т.д.
Заключение
На основе всего вышеизложенного можно заключить, чтоФПГ — бурно развивающаяся форма взаимодействия финансовых и промышленныхструктур, позволяющая финансовым учреждениям наиболее эффективно не толькораспределять свои ресурсы, но и некоторым образом управлять их использованием заемщиком. С другой стороны, промышленные структуры получают надежного ипостоянного контрагента, осуществляющего гибкое и всестороннее финансирование ифинансовое обслуживание его нужд.
Российскоезаконодательство уже довольно четко определило механизм и правилафункционирования ФПГ. Единственным крупным недостатком данного нормативногоучастка является запрещение банкам участвовать более чем в одной ФПГ. Данныйвопрос спорен, но большинство экономистов не видят в участии банка в несколькихФПГ ничего дурного
Укрупнениепроизводственных комплексов, все большая необходимость использования эффектаэкономии масштаба заставляют консолидировать производственные и финансовые ресурсыв руках единой организации. Но нельзя забывать о горьком опыте международныхфинансово-промышленных групп, которые в течение последнего десятилетия быливынуждены отказаться от дальнейшей форсированной экспансии и централизации. Импришлось заняться перестройкой как общей организационной структуры, так иобратить большее внимание на финансовые и маркетинговые аспекты менеджмента.Многие мега корпорации сейчас следуют общей тенденции, давая дочернимпредприятиям большую свободу деятельности, наделяя их отдельными бюджетами ит.д.
Итак, объединение иукрупнение — это хорошо, но во всем надо знать меру.
Однако, несмотря наполезность и необходимость для нашей экономики как холдингов, так и ФПГ, они относятсяк монопольным структурам. И при их создании необходимо устанавливать ихсоответствие антимонопольному законодательству, и в частности Государственнойпрограмме демонополизации экономики и развития конкуренции на рынках РоссийскойФедерации. В соответствии с данной программой именно вся группа предприятий иорганизаций, входящих в ФПГ, рассматривается как единый хозяйствующий субъект.
Список используемой литературы
1. Закон РоссийскойФедерации «О финансово-промышленных группах» от 30.11.95 г. № 190 – ФЗ.
2. И.М.Абрамов,И.А.Михайлова-Станюта, О.С. Булко, Е.В.Васина, А.П.Урбан.«Финансово-промышленные группы в Беларуси (перспективы и методы формирования)».Минск., 1997.
3. А. Г. Мовсесян.«Интеграция банковского капитала — необходимое условие развития современнойэкономики России», председатель правления коммерческого банка“Паритет».
4. Рожков М.,Балабаева Н., «Международные финансово-промышленные группы в СНГ: проблемысоздания.» Финансовая газета. Региональный выпуск. № 32, 1996 г
5. Рожков М., ПоповИ., «Проблемы самофинансирования финансово-промышленнных групп иконсолидированный баланс.» Финансовая газета. Региональный выпуск. №21, 1996 г
6. Сборник/Кол. авт.«Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политикесовременной России». Москва.: Центр политических технологий, 1997
7. Т. Гурова. «Финансово-промышленные группы: современное состояние и перспективы».«Эксперт» №13 от 6 апреля 1998 года.
Приложения
Содержание1. Приложение № 1.Документы, регулирующие процессы создания и деятельности финансово-промышленныхгрупп.
2. Приложение № 2.Финансово-промышленные группы, внесенные в Государственный реестр на 1 января1998 года.
www.ronl.ru
Оглавление1. Нормативное регулирование деятельности ФПГ........................................ 2
2. Основные принципы функционирования ФПГ.......................................... 6
3. Финансовые аспекты деятельности ФПГ.................................................. 10
Заключение....................................................................................................... 13
Список литературы.......................................................................................... 14
Согласно российскому законодательству, ФПГ - это “ совокупность юридических лиц, действующих как основные и дочерние общества, либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.”[1]
Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы, либо основное и дочерние общества, образующие финансово-промышленную группу. В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной финансово-промышленной группе не допускается.
Среди участников финансово-промышленной группы обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.
Дочерние хозяйственные общества и предприятия могут входить в состав финансово-промышленной группы только вместе со своим основным обществом (унитарным предприятием-учредителем).
В состав участников финансово-промышленной группы могут входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в финансово-промышленной группе.
Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы.
В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы.
Для участников межгосударственной финансово-промышленной группы национальный режим устанавливается межправительственными соглашениями на основе взаимности.
Высшим органом управления финансово-промышленной группой является совет управляющих финансово-промышленной группы, включающий представителей всех ее участников.
Направление участником финансово-промышленной группы представителя в состав совета управляющих финансово-промышленной группы осуществляется решением компетентного органа управления участника финансово-промышленной группы.
Компетенция совета управляющих финансово-промышленной группы устанавливается договором о создании финансово-промышленной группы.
Центральная компания финансово-промышленной группы является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы.
Центральная компания финансово-промышленной группы, как правило, является инвестиционным институтом. Допускается создание центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза.
Центральная компания финансово-промышленной группы в случаях, установленных законом или учредительным договором группы:
Þ выступает от имени участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью финансово-промышленной группы;
Þ ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы;
Þ готовит ежегодный отчет о деятельности финансово-промышленной группы;
Þ выполняет в интересах участников финансово-промышленной группы отдельные банковские операции в соответствии с Законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.
Иные виды деятельности центральной компании финансово-промышленной группы по ведению дел финансово-промышленной группы устанавливаются ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы.
В случаях и в порядке, установленных законодательством Российской Федерации о налогах, договором о создании финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы, занятые в сфере производства товаров, услуг, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, а также могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы.
По обязательствам центральной компании финансово-промышленной группы, возникшим в результате участия в деятельности финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы несут солидарную ответственность.
Особенности исполнения солидарной обязанности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.
Мерами государственной поддержки деятельности финансово-промышленных групп, устанавливаемыми по решению Правительства Российской Федерации, являются:
Þ зачет задолженности участника финансово-промышленной группы, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах (торгах), в объем предусмотренных условиями инвестиционных конкурсов (торгов) инвестиций для покупателя - центральной компании той же финансово-промышленной группы;
Þ предоставление участникам финансово-промышленной группы права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на деятельность финансово-промышленной группы;
Þ передача в доверительное управление центральной компании финансово-промышленной группы временно закрепленных за государством пакетов акций участников этой финансово-промышленной группы;
Þ предоставление государственных гарантий для привлечения различного рода инвестиций;
Þ предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов финансово-промышленной группы.
Þ Центральным банком Российской Федерации могут быть предоставлены банкам - участникам финансово-промышленной группы, осуществляющим в ней инвестиционную деятельность, льготы, предусматривающие снижение норм обязательного резервирования, изменение других нормативов в целях повышения их инвестиционной активности.
Не позднее 90 дней после окончания финансового года центральная компания финансово-промышленной группы представляет всем участникам финансово-промышленной группы, полномочному государственному органу отчет о деятельности финансово-промышленной группы по форме, устанавливаемой Правительством Российской Федерации, а также публикует указанный отчет. Отчет составляется по результатам проверки деятельности финансово-промышленной группы независимым аудитором. Аудиторская проверка проводится за счет средств центральной компании финансово-промышленной группы.
Так же можно выделить и следующую тенденцию. Ныне ФПГ в России формируются в двух направлениях: товарном и отраслевом. Под первым понимается объединение с целью производства преимущественно одного определенного товара, под вторым - формирование по типу диверсифицированной отрасли (пол-отрасли)[2]. Первое объединение обладает неоспоримым минусом - его успех зависит от спроса на данный товар или однородную группу товаров. Вторая организация более устойчива в долгосрочной перспективе, однако возникают дополнительные трудности с оптимизацией аллокации ресурсов.
С точки зрения структурной организации ФПГ цели и способ ее формирования определяют то, каким образом должны быть объединены активы участников и (как следствие) каким должен быть консолидированный баланс участников группы.
С исторической точки зрения инициатором создания ФПГ не всегда выступали банки. Часто причиной их создания является местное законодательство, запрещающее небанковским структурам заниматься некоторыми банковскими операциями.
Банки альянса в ФПГ должны выполнять следующие функции[3]:
Þ расчетно-кассовое обслуживание промышленных предприятий-участников группы: депозитарное обслуживание; гарантирование эмиссии ценных бумаг, выпускаемых ФПГ, и дилерские функции по их реализации; финансовый консалтинг: обеспечение реализации внешнеэкономических контрактов; проектное финансирование: трастовые операции:
Þ лизинговые операции в интересах участников группы:
Þ размещение и управление свободными средствами на наиболее рентабельных сегментах финансового рынка;
Þ поиск инвестиций под целевые программы ФПГ и их обслуживание; кредитование отдельных программ: финансовая проработка целевых программ: разработка финансовых схем, направленных на минимизацию издержек.
Объединение кредитных учреждений с промышленными предприятиями должно осуществляться на следующих принципах:
Þ добровольность и платность вхождения и возможность выхода при возмещении упущенной группой выгоды;
Þ открытость для приема новых членов, если их включение создает синергетический эффект;
Þ добровольность делегирования части управленческих функций центральной компании или холдингу;
Þ сохранение автономности каждого из членов объединения;
Þ обязательность проведения единой стратегической политики;
Þ наличие расчетных счетов предприятий только в банках, входящих в ФПГ:
Þ приоритетная ориентация банков альянса на обслуживание предприятий ФПГ и достижение целей ФПГ.
Использование ФПГ как формы сотрудничества финансовых и промышленных учреждений позволяет:
Þ восстановить разорванные ранее технологические связи в промышленности;
Þ создать финансовый механизм для развития производства;
Þ увеличить размеры (валюту баланса) банков альянса за счет привлечения в них дополнительной клиентуры;
Þ увеличить устойчивость как промышленных предприятий, так и банковской коалиции;
Þ повысить конкурентоспособность выпускаемой продукции;
Þ проводить инновационную деятельность, новейшие научные разработки, внедрение которых повысит качество выходного продукта;
Þ аккумулировать получаемые финансовые средства только в банках ФПГ, предотвратив их распыление по другим кредитным учреждениям, что позволит организовать их работу исключительно в интересах целевых программ:
Þ получать иностранные инвестиции под гарантию правительства, что предусмотрено законом о ФПГ;
Þ всем членам ФПГ, включая банки, получать дополнительную прибыль от реализации продукции:
Þ использовать механизм внутренних цен и тем самым избегать многократного налогообложения;
Þ иметь консолидированный баланс, который при таком объединении может достигнуть значительных размеров, что во много раз облегчит как получение иностранных инвестиций, так и крупных кредитов;
Þ уменьшить трансакционные, технологические и информационные издержки:
Þ банкам коалиции участвовать в проектном финансировании, что позволит повысить рентабельность разрабатываемых проектов:
Þ выступать на рынке в двух ролях — как самостоятельная компания и как ФПГ, что даст дополнительные возможности по приобретению заказов и реализации продукции;
Þ использовать интегральный имидж преуспевающих компаний для получения дополнительного преимущества не только на российском, но и на мировом рынке:
Þ составить конкуренцию мощным иностранным компаниям, все в большей степени занимающим российский рынок и имеющим преимущество перед раздробленными российскими фирмами, практически лишенными инвестиций и внешнего финансирования, работающими в режиме самофинансирования. что в значительной степени ограничивает их развитие.
Þ Получать банку надежную кредитную клиентуру, имеющую ликвидное обеспечение, большой собственный капитал, мощный консолидированный баланс и тем самым решить задачу размещения больших активов. Кроме того, с успехами той или иной ФПГ будет расти и имидж крупного банка.При формировании ФПГ используется и следующий метод. Он заключается в создании в структуре группы так называемых "финансовых бассейнов", в которые кроме банков должны входить страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды, ПИФы, брокерские конторы, фонды взаимного страхования и другие органы, аккумулирующие денежные средства, часть которых также может быть направлена на финансирование проектов ФПГ. Кроме того, создание силами групп или включение в состав уже действующих коммерческих, торговых и экспортно-ориентированных сырьевых компаний с большой нормой прибыли позволит "переливать" часть их доходов на развитие программ ФПГ.
Особо хотелось бы отметить, что функционирование ФПГ выгодно и государству (иначе в законе не было бы прописано столько поддерживающих мер). Во-первых, решается проблема направления банковского капитала в промышленность; во-вторых. увеличивается надежность банковской системы в целом, совершенствуется ее структура, становясь более гибкой и неоднородной; в-третьих, усиливается конкуренция: между банками внутри ФПГ за обслуживание наиболее выгодных участников группы, между ФПГ за привлечение новых крупных организаций.
В настоящее время основными факторами, увеличивающими себестоимость производства, можно считать, во-первых, неплатежи покупателей и заказчиков, во-вторых, - высокий уровень налоговых отчислений. Рассмотрим каждый фактор отдельно.
Объединение активов участников ФПГ и ведение консолидированного баланса должны оказать значительное содействие в решении проблемы неплатежей как внутри ФПГ, так и по отношению к внешним контрагентам. Сводный баланс позволяет вести централизованный учет однородных групп расходов и усилить финансовый контроль за использованием финансовых ресурсов, что вместе с взаимозачетом неплатежей дает возможность избежать их неэффективного расходования.
Во-вторых, статус ФПГ как консолидированного налогоплательщика может оказаться действенным инструментом управления финансами. Его последовательное использование позволяет планировать себестоимость производства. Статус консолидированного налоголательщика позволяет центральной компании ФПГ свободно распределять собственные и привлеченные ресурсы внутри группы. Эта свобода перемещения ресурсов выражается в том, что распределение средств в рамках группы может происходить между формально различными юридическими лицами. Такое перемещение средств не должно сопровождаться соответствующими изъятиями налогов в бюджет. Вне ФПГ любое перемещение средств от одного юридического лица к другому без налогового обложения, если это только не банковская ссуда, обязательно оформляется либо как авансовый платеж, либо как временная финансовая помощь. В обоих случаях в конечном итоге происходит отчисление в бюджет НДС и налога на прибыль. Исключение составляет перемещение средств в соответствии с договором о совместной деятельности, но практические возможности его использования сильно ограничены.
Таким образом, право ведения консолидированного баланса предоставляет центральной компании беспрепятственно с точки зрения налогового законодательства распределять финансовые ресурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить о центральной компании как об институте формирования и распределения финансовых ресурсов внутри ФПГ и как об инвестиционном институте. Консолидированный баланс позволяет группе при осуществлении налогового планирования не ограничиваться определением сроков амортизации, но и использовать данные налоговые льготы.
Еще одно достоинство подобной формы финансовой отчетности заключается в том, что участники транснациональных финансовых групп, по крайней мере в рамках СНГ, будут избавлены от двойного налогообложения: “одна из допускаемых законом России льгот для участников ФПГ исключает их “двойное” налогообложение”.[4]
Не следует, однако, рассматривать ФПГ как способ минимизации налогов. Консолидированный баланс и сокращение налогооблагаемой базы всего лишь исправляет в некоторой степени закрепившуюся в процессе приватизации практику дробления взаимозависимых финансово-хозяйственных структур на независимые хозяйствующие субъекты. Независимость хозяйствующих субъектов для целей налогообложения определяется формально по признаку обособления собственности, что приводит к увеличению налогооблагаемой базы внутри фактически неделимых производственных цепей. Вне этих производственных цепей производственные стадии продукта зачастую могут не иметь самостоятельного значения и ценности, но с точки зрения налогообложения они соответствуют формально независимым юридическим лицам. Это многократно увеличивает конечную цену реализации продукта, большая часть из которой взыскивается в бюджет, чтобы впоследствии возвратиться в производство в виде государственных дотаций и прочих льгот.
Поэтому с полной уверенностью можно говорить о том, что в настоящее время формирование налогооблагаемой базы в российской экономике происходит за счет ее многократного умножения в производственных цепях, а не в результате увеличения собственно производства. Тем самым мы имеем дело с ситуацией налоговой инфляции. В этой связи, в контексте отклонения Госдумой Налогового кодекса и его замены на ряд налоговых законов, связанных с исполнением бюджета, хотелось бы отметить, что России требуется не введение тех или иных налогов и пересмотр отдельных ставок, а комплексное формирование налоговой системы, существенной структурообразующей частью которой могло бы стать законодательство об ФПГ.
Российское законодательство уже довольно четко определило механизм и правила функционирования ФПГ. Единственным крупным недостатком данного нормативного участка является запрещение банкам участвовать более чем в одной ФПГ. Данный вопрос спорен, но большинство экономистов не видят в участии банка в нескольких ФПГ ничего дурного[5].
Укрупнение производственных комплексов, все большая необходимость использования эффекта экономии масштаба заставляют консолидировать производственные и финансовые ресурсы в руках единой организации. Но нельзя забывать о горьком опыте международных финансово-промышленных групп, которые в течение последнего десятилетия были вынуждены отказаться от дальнейшей форсированной экспансии и централизации. Им пришлось заняться перестройкой как общей организационной структуры, так и обратить большее внимание на финансовые и маркетинговые аспекты менеджмента. Многие мега корпорации сейчас следуют общей тенденции, давая дочерним предприятиям большую свободу деятельности, наделяя их отдельными бюджетами и т.д.[6]
Итак, объединение и укрупнение - это хорошо, но во всем надо знать меру.
2. А. Г. Мовсесян "Интеграция банковского капитала — необходимое условие развития современной экономики России", председатель правления коммерческого банка "Паритет"
3. Рожков М., Балабаева Н., Международные финансово-промышленные группы в СНГ: проблемы создания. // Финансовая газета. Региональный выпуск. № 32, 1996 г
4. Рожков М., Попов И., Проблемы самофинансирования финансово-промышленнных групп и консолидированный баланс. // Финансовая газета. Региональный выпуск. №21, 1996 г
5. The Economist. "Survey of International corporations" 8 March 1996
6. O.Fisher "Transnational corporations. Eastern Europe" Internet resources.
bukvasha.ru
