• в разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической политики;
• в законотворческой области;
• в стремлении создать и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;
• в экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.
Принципы этики
Обычно биржевая этика ничем не отличается от деловой этики, но на каждой бирже могут быть свои особенности, которые устанавливаются правилами внутреннего распорядка и за нарушение которых могут последовать определенные санкции.
На каждой бирже функционирует арбитражная комиссия, которая уполномочена решать все спорные вопросы, в том числе и связанные с нарушением делового этикета на бирже.
Арбитражная комиссия как постоянно действующий третейский суд руководствуется соответствующим регламентом, утвержденным биржевым советом, рассматривает разногласия (споры), воз никающие между участниками торгов в процессе их биржевой деятельности.
Исполнение решений постоянно действующего третейского суда осуществляется в соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации и регламентом арбитражной комиссии.
Положение об арбитражной комиссии при Московской товарной бирже (МТБ) устанавливает, что Арбитражная комиссия при МТБ является постоянно действующим третейским судом, разрешающим возникшие или могущие возникнуть в будущем гражданско-правовые споры, вытекающий из биржевых сделок, совершенных на МТБ, зарегистрированных и оформленных в установленном Правилами торговли на МТБ порядке. При этом понятие “гражданско-правовой спор, вытекающий из биржевой сделки, совершенной на МТБ в результате биржевых торгов, зарегистрированной и оформленной в порядке, установленном Правилами торговли на МТБ” охватывает уже возникшие или могущие возникнуть в будущем сделки, а также иные гражданско-правовые споры, связанные с ведением биржевых операций, возникающий между членами МТБ, членами МТБ и не членами МТБ, между не членами МТБ.
Положение о биржевом арбитраже акционерного общества “Российская товарно-сырьевая биржа” (РТСБ) относит к компетенции биржевой арбитраж следующие виды споров:
а) споры, возникающие между брокерскими фирмами (конторами), независимыми брокерами в связи с нарушениями Правил биржевой торговли на АО РТСБ, Устава АО РТСБ, внутренних нормативных актов Биржи. указанные споры могут быть также направлены Биржевому арбитражу биржевым Советом АО РТСБ или согласно его поручения.
б) экономические имущественные споры, подведомственные арбитражным судам, передаваемые на разрешение Биржевого арбитража, как постоянно действующего третейского суда, при наличии письменного соглашения сторон о передаче спора Биржевому арбитражу, возникающие между:
Согласно пункту 8 Информационного письма Высшего Арбитражного суда РФ от 3 августа 2002 года № С-13/ОП-250[1] функции биржевой арбитражной комиссии как третейского суда определяются положением о данной комиссии, утверждаемым биржей на основании статьи 30 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле".
За нарушение этики персонал биржи несет ответственность, предусмотренную контрактом между биржей и конкретным должностным лицом.
За невыход представителя участника торгов на подиум операционного зала в момент проявления интереса к выставленному брокером данной брокерской конторы товару по разделам «Продажа», «Покупка» информационного бюллетеня биржи информация о товаре выводится из биржевого информационного канала.
При этом брокерская контора обязана выплатить бирже по решению арбитражной комиссии штраф в размере действующего биржевого сбора от суммы заявленного товара.
Неявка брокера по причинам форс-мажорных обстоятельств должна подтверждаться предоставлением соответствующих документов.
За отказ, уклонение от оформления контракта или его регистрации в отделе приема заявок и оформления контрактов биржи после устного согласия на совершение биржевой сделки, публично зафиксированной маклером в ходе торгов, арбитражная комиссия налагает на виновную сторону штраф в размере 3 % от суммы сделки.
Из данной суммы виновная сторона перечисляет на расчетный счет биржи сумму в размере полного биржевого сбора, а оставшуюся часть – потерпевшей стороне.
В случаях, когда обе стороны биржевой сделки отказываются или уклоняются от оформления или регистрации контракта или договора поставки на бирже, арбитражная комиссия налагает на них штрафы в размере действующего биржевого сбора с каждой стороны от суммы сделки.
На бирже запрещается:
распространение в любой форме информации, которая может привести к изменению конъюнктуры и негативным результатам биржевых торгов;
искусственное завышение или занижение цен, распространение ложных слухов с целью воздействия на цены;
сговор, обман при заключении сделок и оформлении контрактов.
Расследование подобных фактов проводит арбитражная комиссия.
За неуплату биржевого сбора, штрафов, налагаемых арбитражной комиссией в 15-дневный срок со дня возникновения права требования, представители виновной брокерской конторы (независимого брокера) не допускаются в торговый зал без предъявления документа, подтверждающего перечисление денег в счет погашения указанных видов взысканий.
Дирекция биржи вправе по ходатайству участника торгов предоставить отсрочку исполнения уплаты штрафов и компенсаций на 15 дней после окончания срока права требования. Отсрочка не лишает участника торгов права посещения торгов.
Список использованной литературы
1. Образовательный сайт Павлова Н.Е. Заочное дистанционное образование с получением государственного диплома Московского государственного индустриального университета (МГИУ) через Internet 2. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. пособие / А. В. Якушев. – М. : А-Приор, 2009.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Конспект лекций. Учеб. пособие / Б. М. Ческидов. – М. : Эксмо, 2007.
4. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие / Г. А. Маховикова, С. К. Мирзажанов, А. С. Селищев. – М. : Эксмо, 2010.
stud24.ru
Обычно биржевая этика ничем не отличается от деловой этики, но на каждой бирже могут быть свои особенности, которые устанавливаются правилами внутреннего распорядка и за нарушение которых могут последовать определенные санкции.
На каждой бирже функционирует арбитражная комиссия, которая уполномочена решать все спорные вопросы, в том числе и связанные с нарушением делового этикета на бирже.
Арбитражная комиссия как постоянно действующий третейский суд руководствуется соответствующим регламентом, утвержденным биржевым советом, рассматривает разногласия (споры), воз никающие между участниками торгов в процессе их биржевой деятельности.
Исполнение решений постоянно действующего третейского суда осуществляется в соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации и регламентом арбитражной комиссии.
За нарушение этики персонал биржи несет ответственность, предусмотренную контрактом между биржей и конкретным должностным лицом.
За невыход представителя участника торгов на подиум операционного зала в момент проявления интереса к выставленному брокером данной брокерской конторы товару по разделам «Продажа», «Покупка» информационного бюллетеня биржи информация о товаре выводится из биржевого информационного канала.
При этом брокерская контора обязана выплатить бирже по решению арбитражной комиссии штраф в размере действующего биржевого сбора от суммы заявленного товара.
Неявка брокера по причинам форс-мажорных обстоятельств должна подтверждаться предоставлением соответствующих документов.
За отказ, уклонение от оформления контракта или его регистрации в отделе приема заявок и оформления контрактов биржи после устного согласия на совершение биржевой сделки, публично зафиксированной маклером в ходе торгов, арбитражная комиссия налагает на виновную сторону штраф в размере 3 % от суммы сделки.
Из данной суммы виновная сторона перечисляет на расчетный счет биржи сумму в размере полного биржевого сбора, а оставшуюся часть – потерпевшей стороне.
В случаях, когда обе стороны биржевой сделки отказываются или уклоняются от оформления или регистрации контракта или договора поставки на бирже, арбитражная комиссия налагает на них штрафы в размере действующего биржевого сбора с каждой стороны от суммы сделки.
На бирже запрещается:
– распространение в любой форме информации, которая может привести к изменению конъюнктуры и негативным результатам биржевых торгов;
– искусственное завышение или занижение цен, распространение ложных слухов с целью воздействия на цены;
– сговор, обман при заключении сделок и оформлении контрактов.
Расследование подобных фактов проводит арбитражная комиссия.
За неуплату биржевого сбора, штрафов, налагаемых арбитражной комиссией в 15-дневный срок со дня возникновения права требования, представители виновной брокерской конторы (независимого брокера) не допускаются в торговый зал без предъявления документа, подтверждающего перечисление денег в счет погашения указанных видов взысканий.
Дирекция биржи вправе по ходатайству участника торгов предоставить отсрочку исполнения уплаты штрафов и компенсаций на 15 дней после окончания срока права требования. Отсрочка не лишает участника торгов права посещения торгов.
БИРЖЕВЫЕ КРАХИ
Биржевой крах – обвальное падение курсов акций на фондовых биржах. Наряду с различными экономическими факторами причиной биржевых крахов является также паника. Биржевыми крахами зачастую заканчиваются спекулятивные «экономические пузыри».
Наиболее известный биржевой крах начался 24 октября 1929 г., в Черный четверг. Промышленный индекс Доу-Джонса потерял за время этого краха 50 %. Это было начало Великой депрессии.
19 октября 1987 г. произошел другой известный крах – Черный понедельник. В этот день индекс Доу-Джонса упал на 22 %, завершив 5-летний период роста курсов акций.
Биржевой крах 1929 г. – обвальное падение цен акций, начавшееся в Черный четверг и принявшее катастрофические масштабы в последовавшие за ним Черный понедельник и Черный вторник. Этот биржевой крах, известный также как Уолл-стрит-крах, стал началом Великой депрессии.
Краху предшествовал спекулятивный бум середины 20-х гг., во время которого миллионы американцев инвестировали свои средства в акции. Растущий спрос на акции взвинчивал цены на них, что привлекало все новых инвесторов, желавших обогатиться на инвестициях в акции. Этот замкнутый круг привел к образованию «экономического пузыря».
При этом многие инвесторы покупали акции в кредит, занимая необходимые средства в банках. В четверг 29 октября 1929 г., когда промышленный индекс Доу-Джонса находился на отметке 381,17, «пузырь лопнул», и началась паническая распродажа акций. Пытаясь избавиться от своих акций прежде чем они совсем обесценятся, инвесторы продали в тот день более 13 млн акций.
В последующие дни были проданы еще около 30 млн акций, и цены рухнули, разоряя миллионы инвесторов.
Банки, которые ранее финансировали покупку акций своими кредитами, не были в состоянии вернуть долги и объявляли банкротства.
В то время как миллионы людей потеряли все свои средства существования на бирже, предприятия лишались кредитных линий и закрывались, вызывая рост безработицы. Биржевой крах 1929 г. оказал драматическое влияние на без того плохую экономическую ситуацию и послужил наиболее весомой причиной Великой депресии.
Крах 1929 г. послужил хорошим уроком для финансового мира и с тех пор на многих фондовых биржах практикуют приостановление торгов в случае слишком быстрого падения рынка. Благодаря этой практике последствия биржевого краха 1987 г. были значительно более легкими по сравнению с 1929 г.
Черный понедельник – понедельник 19 октября 1987 г. – день, в который произошло самое большое падение индекса Доу-Джонса за всю его историю – 22,6 %. Это событие затронуло не только США, а быстро распространилось по всему миру. Так, фондовые биржи Австралии потеряли к концу октября 41,8 %, Канады – 22,5 %, Гонконга – 45,8 %, Великобритании – 26,4 %.
Катастрофе не предшествовали никакие важные новости или события, видимых причин для обвала не было. Некоторое время после краха торговля на мировых фондовых рынках была ограничена, поскольку вычислительная техника того времени не справлялась с огромным количеством поступавших ордеров.
Это ограничение торговли позволило Федеральной резервной системе и центральным банкам других стран принять меры по сдерживанию распространения мирового финансового кризиса.
38. «УЛИЧНЫЙ» РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
«Уличный» рынок – рынок, охватывающий операции с ценными бумагами, совершаемые вне фондовой биржи. Появление этого рынка обусловлено:
– отсутствием ограничений по приему ценных бумаг;
– высоким процентом комиссионного вознаграждения;
– монополизацией членства на бирже. Выделение внебиржевого рынка означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через рынок ценных бумаг. Для таких компаний уличный рынок служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования.
Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать ценные бумаги на бирже, сбрасывают их на уличном рынке.
«Уличный» рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном рынке действуют саморегулирующиеся органы, которые организуют рынок. К ним относятся: инвестиционные банки, дилерские (брокерские) компании.
В 1971 г. в Соединенных Штатах была создана Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (НАСДАК).
Главная задача – обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попали на первый и второй рынок или на фондовую биржу. На организованном внебиржевом рынке торги ведутся на оптовой основе через электронные терминалы, где скорость оборота выше, чем на биржевом рынке.
При этом комиссионное вознаграждение ниже, чем на фондовой бирже, так как больше оборот. Наиболее развит организованный «уличный рынок» в Соединенных Штатах Америки, Японии, Сингапуре. В Соединенных Штатах Америки в ряде случаев обороты уличного рынка превышают обороты Нью-Йоркской биржи.
На организованном внебиржевом рынке существенную роль играют продажи, рассчитанные на мелких инвесторов.
В зависимости от степени организации рынка ценных бумаг следует различать организованный и неорганизованный («уличный») рынок ценных бумаг.
Организованный рынок образуют отношения в ходе осуществления деятельности с ценными бумагами на фондовых биржах (в фондовых отделах товарных и валютных бирж) и с участием других организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
Организатором торговли на рынке ценных бумаг является профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий организацию торговли на рынке ценных бумаг, т. е. деятельность по предоставлению услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Отношения, возникающие без участия организаторов торговли ценными бумагами, образуют так называемый «неорганизованный» рынок ценных бумаг, который не является стихийным.
Дело в том, что кроме эмитента и инвестора на рынке ценных бумаг наряду с профессиональными организаторами торговли ценными бумагами действуют другие «профессиональные» участники рынка ценных бумаг(реестродержатели, депозитарии и клиринговые организации, брокеры, дилеры и доверительные управляющие), а также осуществляются меры по его непосредственному государственному регулированию.
mykonspekts.ru
Обычно биржевая данныека ничем не отличается от деловой данныеки, но на каждой бирже могут быть ϲʙᴏи особенности, кᴏᴛᴏᴩые устанавливаются правилами внутреннего распорядка и за нарушение кᴏᴛᴏᴩых могут последовать определенные санкции.
На каждой бирже функционирует арбитражная комиссия, кᴏᴛᴏᴩая уполномочена решать все спорные вопросы, в т.ч. и связанные с нарушением делового данныекета на бирже.
Арбитражная комиссия как постоянно действующий третейский суд руководствуется ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующим регламентом, утвержденным биржевым советом, рассматривает разногласия (споры), воз никающие между участниками торгов в процессе их биржевой деятельности. Материал опубликован на http://зачётка.рф
Исполнение решений постоянно действующего третейского суда осуществляется в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации и регламентом арбитражной комиссии.
За нарушение данныеки персонал биржи несет ответственность, предусмотренную контрактом между биржей и конкретным должностным лицом.
За невыход представителя участника торгов на подиум операционного зала в момент проявления интереса к выставленному брокером данной брокерской конторы товару по разделам «Продажа», «Покупка» информационного бюллетеня биржи информация о товаре выводится из биржевого информационного канала.
При ϶ᴛᴏм брокерская контора обязана выплатить бирже по решению арбитражной комиссии штраф в размере действующего биржевого сбора от суммы заявленного товара.
Неявка брокера по причинам форс-мажорных обстоятельств должна подтверждаться предоставлением ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующих документов.
За отказ, уклонение от оформления контракта или его регистрации в отделе приема заявок и оформления контрактов биржи после устного согласия на совершение биржевой сделки, публично зафиксированной маклером в ходе торгов, арбитражная комиссия налагает на виновную сторону штраф в размере 3 % от суммы сделки.
Из данной суммы виновная сторона перечисляет на расчетный счет биржи сумму в размере полного биржевого сбора, а оставшуюся часть – потерпевшей стороне.
В случаях, когда обе стороны биржевой сделки отказываются или уклоняются от оформления или регистрации контракта или договора поставки на бирже, арбитражная комиссия налагает на них штрафы в размере действующего биржевого сбора с каждой стороны от суммы сделки.
На бирже запрещается:
Расследование подобных фактов проводит арбитражная комиссия.
За неуплату биржевого сбора, штрафов, налагаемых арбитражной комиссией в 15-дневный срок со дня возникновения права требования, представители виновной брокерской конторы (независимого брокера) не допускаются в торговый зал без предъявления документа, подтверждающего перечисление денег в счет погашения указанных видов взысканий.
Дирекция биржи вправе по ходатайству участника торгов предоставить отсрочку исполнения уплаты штрафов и компенсаций на 15 дней после окончания срока права требования. Отсрочка не лишает участника торгов права посещения торгов.
Пользовательское соглашение: Интеллектуальные права на материал - Приходько А.В. Рынок ценных бумаг принадлежат её автору. Данное пособие/книга размещена исключительно для ознакомительных целей без вовлечения в коммерческий оборот. Вся информация (в том числе и "Этика на фондовой бирже") собрана из открытых источников, либо добавлена пользователями на безвозмездной основе. Для полноценного использования размещённой информации Администрация проекта Зачётка.рф настоятельно рекомендует приобрести книгу / пособие Приходько А.В. Рынок ценных бумаг в любом онлайн-магазине.
Тег-блок: Приходько А.В. Рынок ценных бумаг, 2015. Этика на фондовой бирже.
xn--80aatn3b3a4e.xn--p1ai
Этика и мораль относятся к категории философских, а не экономических понятий. Однако, попытки увязать морально-этические критерии и деловую практику (в частности работу на фондовом рынке) предпринимаются постоянно. Следование правилам честного ведения бизнеса на рынке, этика рынка и гарантии соблюдения этических норм способствуют укреплению репутации профессиональных участников, свидетельствуют о высокой степени надежности и компетентности их работы. Все это в свою очередь ведет к повышению доверия инвесторов. А доверие инвесторов необходимо для того, чтобы фондовый имел и сохранял необходимый ему широкий круг участников. В международной практике работы фондовых рынков огромное внимание уделяется вопросам повышения репутации компаний - профессиональных участников рынка, честной работы профессионалов с инвесторами. Международной федерацией фондовых бирж (FIBV) в 1992 году были сформулированы "Повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам" (таблица 10). Эти принципы охватывают взаимоотношения: брокер-клиент, брокер-брокер, фондовая биржа-брокер-член биржи, работодатель-работник (служащий института ценных бумаг).
Таблица 10. Повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам
Продолжение табл. 10
Окончание табл. 10
Старательность требует от члена фондовой биржи при ведении сделок выполнения приказов клиентов наилучшим образом. Это требование включает в себя выполнение агентами приказов быстро и, если это рыночный ордер, по наилучшей возможной цене, а также взимание согласованной ими обычной комиссии, размер и условия выплаты которой должны быть полностью раскрыты. Это требование также включает в себя исполнение сделок, по которым не выплачивается комиссия, и приказов участников рынка за свой счет по ценам, в разумной мере связанным с рыночными ценами (особенно там, где разрешена внебиржевая торговля). В это требование также входит раскрытие клиенту базиса повышения или понижения цены в той мере, в какой это может быть допущено рынком. В любом случае, наполнение операции должно быть раскрыто клиентам независимо от того, действует фирма как агент или за свой собственный счет Для российского фондового рынка практика разработки и применения этических норм и правил работы только формируется. Однако, стоит отметить, что изучению вопросов профессиональной этики участников рынка ценных бумаг уделяется все больше внимания как со стороны государственного регулятора, так и со стороны самих профессионалов рынка. Например, с учетом имеющейся практики российского фондового рынка, а также западной практики функционирования аналогичных рынков, кроме квалификационных и финансовых требований российские органы регулирования устанавливают основные правила осуществления конкретных видов деятельности на фондовом рынке, которые отражают морально-этическую сторону работы на рынке ценных бумаг. Например, для брокеров и дилеров установлен комплекс требований, которые нацеливают их деятельность на работу с клиентами на принципах информационной открытости, взаимного доверия и добросовестности при исполнении поручений клиентов. Федеральная служба требует от брокеров и дилеров соблюдения комплекса следующих условий: — исполнять поручения исключительно в интересах клиентов в полном соответствии с полученными указаниями; — обеспечить своим клиентам наилучшие условия исполнения поручений; — информировать клиента о всех обстоятельствах, связанных с осуществлением сделок купли-продажи ценных бумаг, в том числе о рисках, присущих данным операциям; — не допускать манипулирования ценами и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления клиентам умышленно искаженной информации; — совершать сделки купли-продажи ценных бумаг в первоочередном порядке по отношению к собственным операциям; — исполнять поручения клиентов в порядке их поступления; — обеспечить отдельный учет ценных бумаг и денежных средств клиентов, их надлежащее хранение; — сохранять конфиденциальность информации об операциях клиентов и состоянии их счетов. Требования по соблюдению норм профессиональной этики предъявляются не только профессиональным участникам рынка, но и компаниям, выходящим на рынок капитала, с целью привлечения инвестиций. Так, с 2002 г. действует Кодекс корпоративного поведения, разработанный под руководством Федеральной службы по финансовым рынкам и охватывающий разнообразные действия, связанные с управлением хозяйственными обществами. Совершенствование корпоративного поведения является одной из важнейших мер, необходимых для увеличения притока инвестиций во все отрасли национальной экономики как из источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов. Одним из способов совершенствования выступает введение определенных стандартов. Разработанные в кодексе стандарты корпоративного поведения применимы к хозяйственным обществам всех видов, но в наибольшей мере они предназначены для акционерных обществ, где имеет место отделение собственности от управления и поэтому наиболее вероятно возникновение конфликтов, связанных с корпоративным поведением. Главной целью применения стандартов корпоративного поведения является защита интересов акционеров. Объясняется это тем, что чем выше уровень защиты интересов акционеров, тем больший поток инвестиций удастся привлечь российским акционерным обществам, а следовательно возможно положительное влияние на российскую экономику в целом. Кроме государственного регулятора изучением вопросов деловой этики занимаются саморегулируемые организации. Например НФА в ноябре 1997 г. был принят Кодекс добросовестного ведения бизнеса на фондовом рынке, устанавливающий определенные требования к членам ассоциации - профессиональным участникам фондового рынка, а также нормы и правила деятельности на фондовом рынке, обязательные для соблюдения. Кодекс разработан с целью устранения возможностей для мошенничества, манипулирования ценами, нарушения прав клиентов и инвесторов, нарушения действующего законодательства и нормативных правовых актов, касающихся фондового рынка, а также для поддержания высоких профессиональных и этических норм и стандартов членами НФА. Соблюдение правил и норм профессиональной этики, способствует стабильному и эффективному функционированию и развитию фондового рынка, а также привлечению на него широкого круга инвесторов.
Контрольные вопросы
1) Какие цели преследует система регулирования фондового рынка? 2) Из каких элементов состоит регулятивная инфраструктура фондового рынка? 3) Перечислите основные модели регулирования рынка ценных бумаг. 4) В чем заключается сущность государственного регулирования фондового рынка? 5) Раскройте основные принципы работы ФСФР в качестве регулятора российского фондового рынка. 6) Перечислите три уровня нормативно-правовой базы регулирования фондового рынка. Какие функции выполняет каждый уровень? 7) Какие виды профессиональной деятельности на фондовом рынке России подлежат лицензированию? 8) Какие санкции применяются к участникам фондового рынка за нарушение правил деятельности? 9) На решение каких задач направлена деятельность саморегулируемых организаций? 10) Приведите примеры саморегулируемых организаций на российском фондовом трынке. 11) Какие нормы и правила профессиональной этики действуют на рынке ценных бумаг и для чего необходимо их соблюдение?
Рекомендуемая тематика докладов и дискуссий
1) Оценка и проблемы российского законодательства по ценным бумагам. 2) Налоговое регулирование деятельности на рынке ценных бумаг.
eclib.net
