WinNavigator

Frigate

Norton Commander

WinNC

Dos Navigator

Servant Salamander

Turbo Browser

Winamp, Skins, Plugins

Необходимые Утилиты

Текстовые редакторы

Юмор

File managers and best utilites

Что такое биржевые риски. Биржевые риски реферат

Биржевые риски

Количество просмотров публикации Биржевые риски - 319

Риски активов

Биржевые риски представляют из себяопасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.

Практически вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков, исходя из обстоятельств, складывающихся на рынках, а также от деятельности и профессионализма самих биржевиков.

Не существует биржевой деятельности, которой гарантировано получение прибыли при отсутствии рисков. Каждый участник биржевых торгов пытается получить прибыль путем решения проблем существующих рисков, предпринимая все возможное, чтобы избежать ситуации, непосредственно связанной с рисками. Характерной особенностью рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, кто не связан в биржевой торговле непосредственно.

Факторы, усиливающие биржевые риски, нередко влияют на их функции. К функциям риска в биржевой торговле, наиболее полно отражающим их сущность, относятся инновационная, регулирующая и защитная функции. К функциям риска можно отнести и аналитическую функцию. Она связана с тем, что наличие риска предполагает крайне важно сть выбора одного из возможных вариантов решения. В связи с этим биржевики в процессе принятия решения анализируют все возможные варианты, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

На фондовых и валютных биржах риск часто связан с падением покупательной способности денег (будущие деньги не смогут ʼʼкупитьʼʼ того же количества биржевых товаров и услуг одинакового качества, как деньги сегодняшние), иначе говоря, инфляционный риск.

Индивидуальная и массовая психология поведения биржевиков на финансовых рынках, которые стремятся получить прибыль на базе своего предположения о будущих ценах, также является фактором риска.

Нахождение решений проблем рисков определяется тем, какой уровень риска допустим для участников биржевых торгов. Биржевик может по-разному относиться к рискам: не любить риск, нейтрально к нему относиться или предпочитать риск. Критерием отношения является потребность биржевика в вознаграждении за риск. Биржевики, нелюбящие риска, всегда склонны требовать компенсацию за возможную неопределенность. Те, кто относится к риску нейтрально, безразличны к вознаграждению, а предпочитающие риск готовы даже нести потери, чтобы испытать острые ощущения.

У каждого профессионала-биржевика свои методы принятия решений, на основании которых он определяет, какой уровень риска для него приемлем или как можно его избежать. Профессионалы, искушенные в биржевой игре, определяют каждый фактор риска заранее и играют только тогда, когда есть шансы получить вознаграждение за риск.

В результате принятия решения по рискам участники биржевых торгов могут нести потери из-за действия непредвиденных факторов или неправильной оценки факторов, усиливающих риск. По этой причине при оценке риска эксперты в первую очередь должны допускать вероятность потерь для участников биржевой торговли в результате принятия решения. Для оценки риска наиболее приемлемы такие критерии, как вероятность нежелательного исхода и уровень каждого риска по приоритетам во всей совокупности.

Наиболее важные решения, с принятием которых сталкиваются участники биржевых торгов, определяются тем, какие риски приемлемы и что делать с другими рисками, которые неприемлемы или непредвиденны. Каждый участник торгов имеет собственные предпочтения, направленно связанные с риском или получением вознаграждения, и должен идентифицировать риски, которым подвержен, решать, какие из рисков для него приемлемы и, наконец, находить пути и способы того, как избежать других нежелательных рисков, а также уметь оценивать, в какие финансовые затраты это выльется и есть ли в данном какой-либо смысл. Биржевик обязан придерживаться наиболее 'подходящего риска, а также выбора методов, способов и приемов оценки, имеющихся в распоряжении участников биржевых торгов.

К группе мер по минимизации рисков можно отнести хеджирование, создание финансовых резервов, диверсификацию, внедрение вариантной системы воздействия биржевика на управляемые факторы риска.

referatwork.ru

Что такое биржевые риски

Биржевые риски — неотъемлемые атрибуты любой биржевой жизни. Нет сейчас никакой биржевой деятельности, которая бы гарантировала прибыль без всяких рисков. Каждый участник торгов на бирже всегда пытается получить прибыль, попутно решая множество проблем по минимизации рисков, предпринимая различные действия для того, чтобы избежать даже ситуаций, которые могут быть связаны с повышенными рисками. Интересно, что биржевые риски имеют одну характерную особенность — им подвержены абсолютно все участники торгов, даже те, кто не связан с какой-либо биржей непосредственно. От убытков не застрахован никто, поэтому к ним всегда нужно быть готовым. Рыночная система в нашей стране развивается постепенно и опыт работы с ней показывает, что если игнорировать или недооценивать риски, особенно на бирже, то можно получить очень большие потери прибыли, либо же полноценное банкротство. Так как наша экономика крайне нестабильна, многие брокеры и биржи постоянно находятся в поиске решений по минимизации рисков в торговле. Вся биржевая торговля постоянно подвержена многим рискам, целой совокупности рисков. В зависимости от обстоятельств, которые могут сложиться на рынках, риски могут быть высокими или не очень. Также они сильно зависят от профессионализма биржевиков, а также от их непосредственной деятельности. Есть также биржевые риски, которые контролировать не получается. Это политические риски, риски регулирования, и экономические риски. Все остальные риски подвержены более-менее сносному контролю. Это кредитный риск, процентный и операционный, расчетный и ликвидационный, юридический риск и некоторые другие. Те факторы, которые усиливают биржевые риски, часто влияют и на их функции. А к ним можно отнести инновационную, защитную и регулятивную функции. К функциям риска относится и аналитическая. Именно она позволяет биржевикам выделять наиболее рентабельные и менее рискованные варианты реализации торгов. Каждая биржевая структура обязана разработать и придерживаться наиболее подходящих рисков. Для этого существует общепринятая классификация рисков, ведь их действительно много и для более удобной работы по их анализу нужна некая структурность. Общество постоянно развивается, порождая новые виды рисков, как экономических, так и политических. Их трудно определить и очень трудно правильно оценить. На территории нашей страны такие риски постоянно сопровождаются сложными производственными и финансовыми ситуациями. Говоря о валютных и фондовых биржах можно сказать, что огромные риски часто связаны с простым падением покупательской способности денег. Это инфляционный риск. А еще одним популярным видом риска является финансовый, обусловленный тяжелым финансовым положением и непосредственным поведением биржевиков на всех рынках, стремящихся получить прибыль на основе своего неверного предположения касательно будущих цен. Решение проблем биржевого риска определяется тем, какой уровень риска допустим для тех или иных участников биржевых торгов. Биржевик может не любить риск, либо же относиться к нему нейтрально или предпочитать его при торговле. Критерием такого отношения можно назвать потребность биржевика в вознаграждении за этот риск. Те биржевики, которые не любят риск, всегда склонны желать определенную компенсацию за возможные неопределенности. Те, которые нейтральны к рискам, безразличны к вознаграждению, а те, кто предпочитает риск, готовы понести определенные потери ради испытания острых ощущений. Фактор риска учитывается биржевиком на основании получения спекулятивной прибыли. Те профессионалы, которые искушены в биржевой игре, определяют каждый из факторов риска заранее, играя только тогда, когда шансы получить вознаграждение за риск очень велики. Каждый профессионал биржевик имеет свои собственные методы принятия решений, на основании которых и определяется общий уровень риска, приемлемого в том или ином случае. Это также называется системой управления рисками. Такие системы основываются на индивидуальной и массовой психологи, на классическом графическом и компьютерном техническом анализах, на использовании различных технических инструментов и индикаторов фондового рынка, на психологических индикаторах и новых индикаторах, которые могут появляться каждый день.

utmagazine.ru

3. Биржевые риски. Финансовые риски

Биржевые риски — реферат

Биржевые риски

Риски — неотъемлемые атрибуты биржевой жизни. Не существует биржевой деятельности, которой гарантировано получение прибыли при отсутствии рисков. Каждый участник биржевых торгов пытается получить прибыль путем решения проблем существующих рисков, предпринимая все возможное, чтобы избежать ситуации, непосредственно связанной с рисками. Характерной особенностью рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, кто не связан с биржевой торговлей непосредственно. Как утверждает Э.Л. Найман, «не считайте себя гением рынка, даже если это действительно так, так как даже гений может утром проснуться «не с той ноги» и натворить массу глупостей». А если даже гений не застрахован от убытков, то надо быть к ним готовым.

Опыт развития рыночной системы в России показывает, что игнорирование или недооценка рисков, особенно в биржевой деятельности, приводит к большим потерям прибыли, а иногда и к банкротству. Нестабильность в отечественной экономике побуждает брокерские фирмы и биржи к поиску решений, позволяющих предотвратить риски в биржевом деле. Практически вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынках, а также от деятельности и профессионализма самих биржевиков.

Чтобы оценить роль биржи в страховании рисков, определим их основные виды. Как известно, финансовый риск как таковой является отражением неопределенности и непредсказуемости результатов деятельности, обусловленных изменениями цен на товары, валютных курсов, процентных ставок, а также политическими решениями. В связи с этим можно выделить:

риск стороны по сделке. Этот риск для кредиторов выступает в виде риска заемщика, для поставщиков товаров -- в виде риска неоплаты, для покупателей -- в виде риска непоставки;

риск процентной ставки. Процентный риск для заемщика возникает вследствие возможного падения рыночной процентной ставки по привлеченным ресурсам, что влечет за собой повышение стоимости займа. Процентный риск для кредитора возникает из-за возможного роста рыночной процентной ставки по размещенным денежным ресурсам, следствием чего является уменьшение процентного дохода от операции;

ценовой риск, который выражается в возможности неблагоприятного изменения цен в будущем. Для покупателей товаров речь идет о возможном падении цен по сравнению с сегодняшним уровнем, тогда как для продавцов -- наоборот;

валютный риск. Валютный риск -- это риск ревальвации национальной валюты, в которой оценивается экономический результат деятельности. Предметом валютного риска служат собственные средства и прибыль экономического агента;

риск ликвидности. Привлекая заемные средства, предприятие всегда стоит перед риском оказаться неспособным удовлетворить требования кредиторов и обнаружить свою неплатежеспособность. Именно в этом выражается риск ликвидности, величина его определяется структурой пассивов и активов предприятия;

системный риск. Этот риск, называемый также страновым, состоит в том, что при неблагоприятных политических, экономических и законодательных изменениях инвестор может потерять как доход, так и сам капитал. Риск определяется прежде всего состоянием экономики, размером государственного долга и политической стабильностью в стране. Системный риск, как и риск заемщика, оценивается с помощью системы международных рейтингов (рейтинги агентств Standard & Poor's и Moody's), присваиваемых в случае оценки системного риска правительствам. Однако не все правительства имеют этот рейтинг. Россия, где системный риск очень высок и останется таковым в ближайшее время, лишь недавно получила достаточно низкий рейтинг (ВВ-). Оценка этого риска на внутреннем и мировом финансовых рынках отражается в низкой цене и высокой доходности российских государственных ценных бумаг в долларах США (спред по российским еврооблигациям по отношению к T-bonds составляет около 400 базисных пунктов), а также в более высоком уровне рентабельности на внутреннем рынке по сравнению с мировым. Однако внутреннему инвестору с ограниченными возможностями международной диверсификации инвестиционного портфеля прежде всего следует сосредоточиться на том, как управлять средствами на внутреннем рынке.

Система причинно-следственных связей в экономике трансформирует один вид риска в другой. Примером может служить нефтяной рынок, где динамика цен во многом определяется политическими решениями стран-экспортеров. Таким образом, котируемые в промышленноразвитых странах нефтяные фьючерсы являются фьючерсами на состояние международных отношений между промышленноразвитыми странами и странами -- экспортерами нефти, трансформируя политический риск в ценовой.

Трансформация политического риска в валютный происходит на российском валютном рынке, где основным оператором является Центральный банк. Именно от его действий и от политических решений правительства зависит динамика валютного курса и, следовательно, фьючерсного валютного рынка.

Совершенно очевидно, что вероятная величина дохода и величина риска находятся в прямой зависимости. Теория эффективности рынка гласит, что если предприятие исключает все риски из своей деятельности, то оно может рассчитывать лишь на доход, сопоставимый по величине с доходностью государственных ценных бумаг, выпущенных правительством высшей категории надежности, или же с величиной ставки Libor, если речь идет о коротком промежутке времени.

Исключение всех рисков из деятельности компаний невозможно по четырем причинам.

Во-первых, даже если бы это было теоретически возможным, то экономические результаты деятельности, выраженные в невысоких показателях, не удовлетворили бы ни одного собственника. В этом случае он бы предпочел обладать не акциями предприятия, а первоклассными государственными долговыми обязательствами, которые полностью ликвидны.

Во-вторых, любой хозяйствующий субъект, принадлежащий к конкретной отрасли экономики (или, в случае диверсификации, имеющий в своей структуре преобладание предприятий той или иной отрасли), не в состоянии застраховаться от долгосрочного неблагоприятного изменения конъюнктуры в этой отрасли и даже ее полного исчезновения.

В-третьих, не существует финансовых инструментов, позволяющих застраховать системный риск, а также ценовые риски по небиржевым товарам. Риск ликвидности баланса страхуется также с большим трудом.

В-четвертых, руководители предприятий стараются избегать только тех рисков, которые являются для них внешними (объективными) и, следовательно, неуправляемыми. Напротив, способности руководителя компании определяются его успехами в управлении подвластными ему рисками на уровне предприятия.

Существуют некоторые виды неподконтрольных рисков. К ним относят политический риск, который трактуется как возможность убытков или сокращение размеров прибыли вследствие проводимой государственной политики. Существуют и иные виды рисков в биржевой торговле, такие, как экономический риск и риск регулирования. Последний возникает при ситуации, когда процедура расчетов в области бухгалтерского учета и принципы налогообложения могут быть изменены как властями своей страны, так и полномочными органами за ее пределами. Экономические риски выступают в виде рисков долгосрочных контрактов как с отечественными, так и с иностранными поставщиками, которые могут быть подвержены изменениям под воздействием инфляционных процессов.

В биржевой практике существуют и подконтрольные риски, решения которых могут быть найдены. К таким рискам относятся: кредитный, операционный, процентный, расчетный, ликвидации сделки, юридические риски и др.

Структура биржевых рисков. Факторы, усиливающие биржевые риски, нередко влияют на их функции. К функциям рисков в биржевой торговле, наиболее полно отражающим их сущность, относятся инновационная, регулятивная и защитная функции. К функциям риска можно отнести и аналитическую функцию. Она связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решения. В связи с этим биржевики в процессе принятия решения анализируют все возможные варианты, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

Биржевые структуры обязаны разрабатывать и придерживаться наиболее подходящего риска, для чего они должны обратиться к классификации рисков. Многообразие рисков очень велико. Политическое и экономическое развитие современного общества порождает новые виды рисков, которые довольно трудно определить и правильно оценить. В России возникающие риски сопровождаются созданием сложных финансовых и производственных ситуаций. В последние годы особое значение приобрели риски, обусловленные политическими факторами, поскольку они несут с собой крупные потери, особенно в биржевой деятельности. Исходя из факторов и функций рисков, которые оказывают влияние на биржевую деятельность, Н.Г Каменева предлагает классификацию рисков, показанную на рисунке:

На фондовых и валютных биржах риск часто связан с падением покупательной способности денег (будущие деньги не смогут «купить» того же количества биржевых товаров и услуг одинакового качества, как деньги сегодняшние), иначе говоря, инфляционный риск. Еще одним видом риска в биржевой деятельности является финансовый риск. Он обусловлен финансовым положением и поведением биржевиков (индивидуальной и массовой психологией) на финансовых рынках, которые стремятся получить прибыль на основе своего предположения о будущих ценах.

Нахождение решений всех проблем рисков определяется тем, какой уровень риска допустим для участников биржевых торгов. Биржевик может по-разному относиться к рискам: не любить риск, нейтрально к нему относиться или предпочитать риск. Критерием отношения является потребность биржевика в вознаграждении за риск. Биржевики, не любящие риска, всегда склонны требовать компенсацию за возможную неопределенность. Те, кто относится к риску нейтрально, безразличны к вознаграждению, а предпочитающие риск готовы даже нести потери, чтобы испытать острые ощущения.

Определение уровня биржевого риска.

Учет фактора риска основан на получении биржевиком определенной спекулятивной прибыли. Профессионалы, искушенные в биржевой игре, определяют каждый фактор риска заранее и играют только тогда, когда есть шансы получить вознаграждение за риск.

У каждого профессионала-биржевика свои методы принятия решений, на основании которых он определяет, какой уровень риска для него приемлем или как можно его избежать. В зарубежной экономике подобного рода действия названы системой управления риском, которая на современных биржевых рынках основывается на:

индивидуальной и массовой психологии;
классическом графическом анализе;
компьютерном техническом анализе;
использовании важных технических инструментов, т. е. сопоставлении каждого изменения с объемом проведенных сделок и продолжительностью времени, понадобившегося биржевым игрокам для воздействия на цены;
индикаторах фондового рынка;
психологических индикаторах;
новых индикаторах и др.

Комплексный подход к управлению риском позволяет биржевикам эффективнее использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты участников биржевой торговли, а также влиять на деятельность самой биржи, обеспечивать ее безопасность от разных рисков. Учитывая современное политическое и экономическое положение России и состояние ее биржевого хозяйства, при определении биржевой политики важно предусмотреть влияние многих видов риска на инвестиционные планы, выделить основные виды рисков, непосредственно связанные с биржевыми операциями. Каждый риск возникает при определенной ситуации, некоторые из них находятся вне контроля и влияния биржевика, но эти ситуации тем не менее необходимо контролировать при проведении биржевых операций.

Для оценки любого риска наиболее приемлемы такие критерии, как вероятность нежелательного исхода и уровень каждого риска по приоритетам во всей совокупности.

В результате принятия любого решения по рискам участники биржевых торгов могут нести потери из-за действия непредвиденных факторов или неправильной оценки факторов, усиливающих риск. Поэтому при оценке риска эксперты в первую очередь должны допускать вероятность потерь для участников биржевой торговли в результате принятия решения, т. е. вероятность нежелательного исхода.

Для оценки вероятности нежелательных событий для участников могут быть использованы следующие инструменты.

Классический графический анализ, общие принципы которого можно применить к любым рынкам: реального товара, фьючерсному, фондовому, валютному и т. д.

Имея в руках точную информацию о максимальных, минимальных ценах и ценах закрытия, плюс данные об открытых ценах, объеме и открытом интересе, можно сделать разумное суждение о соотношении сил участников («быков» и «медведей») биржевых торгов, после чего играть на бирже в направлении тренда и движения доминирующей рыночной группы, избегая рисков и вероятности попасть в число неудачников.

С помощью классического графического анализа можно довольно легко распознавать ценовые конструкции и избегать рисков.

Посредством компьютерного технического анализа можно сделать биржевые торги более успешными и менее рискованными, так как компьютеры помогают справиться с обширными потоками информации и получить преимущество над конкурентами.

Наиболее важные решения, с принятием которых сталкиваются участники биржевых торгов, определяются тем, какие риски приемлемы и что делать с другими рисками, которые неприемлемы или непредвиденны. Каждый участник торгов имеет собственные предпочтения, направленно связанные с риском или получением вознаграждения, и должен идентифицировать риски, которым подвержен, решать, какие из рисков для него приемлемы и, наконец, находить пути и способы того, как избежать других нежелательных рисков, а также уметь оценивать, в какие финансовые затраты это выльется и есть ли в этом какой-либо смысл. Биржевик обязан придерживаться наиболее подходящего риска, а также выбора методов, способов и приемов оценки, имеющихся в распоряжении участников биржевых торгов. Одним из них является критерий оценки, который можно назвать ценой риска.

yaneuch.ru

Реферат - Биржевой рынок риска елена Кузнецова

БИРЖЕВОЙ РЫНОК РИСКА

Елена Кузнецова

Российский биржевой рынок переживает не лучшие времена: интенсивное развитие в 1993--95 гг. валютных фьючерсов сменилось вялотекущим функционированием нескольких бирж, "оставшихся в живых", но эта грустная картина, на наш взгляд, не говорит об отсутствии перспектив у российских бирж, напротив, это лишь промежуточный этап их поступательного развития. В нашей статье мы попытаемся ответить на два вопроса: во-первых, каковы основные интересы операторов рынка при торговле срочными биржевыми инструментами, и, во-вторых, что препятствует их широкому использованию в практической деятельности.

Основными предпосылками развития срочной биржевой торговли, сложившимися к настоящему моменту в нашей стране, являются:

существование структурированного финансового рынка;

аккумулирование значительных финансовых ресурсов коммерческими банками;

необходимость распределения финансовых и ценовых рисков между экономическими агентами;

наличие рыночного механизма ценообразования на подавляющее большинство биржевых товаров;

наличие у многих товарных бирж и биржевых посредников опыта работы со срочными валютными контрактами.

В то же время, разнообразие типов и видов срочных биржевых инструментов ограничивается, в основном, фьючерсными контрактами на курс доллара США к рублю и на цену ГКО, что связано с большей определенностью и прозрачностью соответствующих спот-рынков, а также потребностями участников рынка в высоковолатильных инструментах краткосрочных финансовых спекуляций. Срочный биржевой рынок пока не стал местом, где крупные операторы хеджируют свои финансовые риски.

Исключение всех рисков из деятельности компаний невозможно по четырем причинам.

Большой оборот срочных инструментов, являющихся чистым продуктом финансового рынка, свидетельствует о развитости обменных отношений в области управления риском. Одни хозяйствующие субъекты отказываются от риска вероятного получения дополнительного дохода, приобретая взамен повышение управляемости своим финансовым состоянием. Другие, приобретая риск, приобретают и ожидание дохода. Иногда специализация субъекта в экономике состоит исключительно в управлении рисками. Срочные финансовые инструменты позволяют решить проблему трансферта рисков.

В случае с форвардными и фьючерсными контрактами вероятность убытков обменивается на вероятность выигрыша без немедленной уплаты цены риска покупателем продавцу. Однако эта цена уже заложена в цену исполнения контракта, которая считается одинаково вероятной и обоснованной обеими сторонами. Возможна ситуация, когда одной из сторон она кажется менее обоснованной, чем второй, но, тем не менее, сделка совершается. В таком положении находится хеджер, которому кажется маловероятным неблагоприятное для него изменение цены, но он идет на совершение кажущейся невыгодной фьючерсной сделки, желая полностью или частично застраховать свой финансовый риск.

В случае с опционом сделка купли-продажи риска осуществляется в чистом виде, поскольку вероятность как выигрыша, так и проигрыша отражается на величине премии.

Таким образом, в современной экономике биржа является рынком риска, на котором:

осуществляется его трансферт;

устанавливается его цена;

обеспечивается его ликвидность.

Однако в настоящее время обороты российских бирж не в полной мере позволяют использовать биржевые площадки как рынки торговли рисками. Развитие срочной биржевой торговли затормозилось в связи с рядом обстоятельств. Объемы торгов валютными фьючерсами резко снизились из-за введения валютного коридора. Но и до этого момента крупные банки, являющиеся основными операторами финансового рынка, использовали срочные биржевые инструменты только как спекулятивный актив, а не в качестве средства хеджирования. Снижение волатильности рынка привело к тому, что и мелкие спекулянты потеряли интерес к этим инструментам. В то же время потребность в хеджировании очень велика, о чем говорят объемы межбанковского валютного форвардного рынка -- около 400 миллионов долларов ежедневно. Такой оборот вполне мог покрыть срочный биржевой рынок, если бы были решены вопросы налогообложения биржевых операций и разработаны системы гарантий.

Отметим, что действующее налоговое законодательство в части налогообложения операций с финансовыми инструментами не поощряет широкое использование фьючерсных контрактов. Так, имеющееся противоречие между налогообложением доходов по срочным операциям с ГКО (с одной стороны, затраты по хеджированию нельзя отнести на себестоимость, с другой стороны, выигрыш по хеджу облагается налогом на прибыль) и налогообложением самих ГКО приводит к крупным расходам по страхованию рисков.

Как рынок риска биржа представляет интерес для финансовых институтов и различных компаний в той мере, в которой она позволяет устранить риск стороны по сделке так, чтобы, проводя операции с биржевыми срочными инструментами, в отличие от небиржевых, операторы рынка торговали лишь ценовыми, процентными, валютными рисками. Эта особенность биржи как финансового института должна быть обусловлена, во-первых, структурной самостоятельностью организации, осуществляющей расчеты по биржевым сделкам, -- расчетной палаты, и, во-вторых, наличием многоуровневой системы гарантий расчетной палаты, обеспечивающей финансовую безопасность проведения биржевых сделок.

В общем виде система финансовых гарантий должна включать:

критерии членства в Расчетной палате, учитывающие кредитное имя фирмы, претендующей на членство, размер ее капитала, наличие необходимых лицензий и сертификатов;

требования по начальной, вариационной и дополнительной маржам. Начальная маржа обеспечивает возможность открытия позиций биржевыми торговцами или их клиентами; вариационная маржа обеспечивает поддержание открытых позиций при изменении фьючерсных или опционных цен; дополнительная маржа вводится расчетной палатой в случаях резкого усиления волатильности рынка, превышения установленных лимитов на объемы открытых позиций или доминирования позиций отдельных игроков на биржевом рынке;

гарантийные фонды, формируемые членами расчетной палаты для сохранения финансовой устойчивости биржевого рынка в кризисных ситуациях, связанных с сильными ценовыми колебаниями либо несостоятельностью отдельных игроков;

требования по уровню ликвидности залоговых средств и гарантийных фондов. Эти требования включают определение состава средств, которые могут использоваться в качестве обеспечения открытых позиций, а также соотношения денежной и иной составляющих гарантийных фондов и залоговых средств. К последней могут быть отнесены государственные ценные бумаги, банковские гарантии и поручительства. Принятие в качестве гарантий векселей, акций различных компаний, товарных ценностей и др. ослабляет устойчивость расчетной палаты и, следовательно, сопряжено с риском. Оценка "неденежной" составляющей должна проводиться таким образом, чтобы в качестве гарантийного покрытия использовалась только часть стоимости ценных бумаг. Естественно, увеличение доли ценных бумаг в структуре залоговых средств и гарантийных фондов благоприятно отражается на ликвидности и объеме операций с фьючерсами и опционами, делая этот рынок более представительным в смысле ценообразования и удобным для хеджирования. В этой связи невозможность использования ГКО в качестве залогового обеспечения по открытым позициям представляется определенным тормозом для развития срочного рынка. Одной из надежных биржевых площадок в части проработки системы гарантий является ММВБ, но излишняя утяжеленность этой системы удорожает проведение биржевых операций, что тормозит развитие рынка;

лимиты на величину открытых позиций, устанавливаемые расчетной палатой и призванные оградить рынок от необоснованного манипулирования отдельными игроками, а также от их возможной финансовой несостоятельности;

лимиты дневного изменения цен биржевых инструментов, определяемые расчетной палатой для снижения вероятности непредсказуемого изменения цен на биржевом рынке.

Кроме того, важным является вопрос эффективности системы расчетов по заключаемым на бирже сделкам, что выражается в величине маржевых требований по открытым позициям и особенностях учета синтетических позиций, включающих фьючерсы и опционы различных типов.

Разумеется, сложный механизм системы гарантий не был бы полноценным без связи с крупными и надежными банками, аккумулирующими залоговые средства и обеспечивающими оперативное исполнение платежей, включая депозитарную деятельность. Надежность системы еще более увеличивается, если в структуре расчетной палаты задействован не один, а несколько расчетных банков, имеющих устойчивую финансовую репутацию. Слабая разработанность системы гарантий некоторых московских биржевых площадок, а также невыполнение одного или нескольких требований, вытекающих из принципов организации срочного биржевого рынка, явились причинами финансовых крахов их участников и ослаблением позиций бирж в России.

Таким образом, решение проблем, касающихся государственного регулирования, и усилия, предпринимаемые самими биржами и участниками биржевой торговли, позволят бирже как институту управления рисками занять соответствующее место в российской финансовой системе.

www.ronl.ru

Биржевые риски — курсовая работа

К биржевым товарам принято относить стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами. Являясь механизмом, выявляющим реальное соотношение спроса и предложения, биржа может определять подлинную стоимость товара. В современной биржевой торговле значительное место занимают первичные сырьевые товары, такие, как зерновые и технические сельскохозяйственные культуры, нефтепродукты, лес, уголь, металлы. Биржевые цены на эти товары чутко реагируют на конъюнктуру рынка.

Биржа при заключении сделок является контрагентом для каждой сторон и гарантирует исполнение ими своих обязательств путем взимания с каждого участника торгов залоговых средств и проведения взаимозачета (клиринга) по результатам каждого торгового дня. Таким образом, и проигрыши, и выигрыши участников торгов рассчитываются ежедневно, что исключает риск невыполнения кем-либо из участников торгов своих обязательств.

Современный этап развития России характеризуется переходом к рыночной экономике, рыночных отношений, активным формированием инфраструктуры рынка. В составе этой инфраструктуры одно из основных мест принадлежит биржам: товарным, фондовым, валютным и другим. Наиболее массовое развитие получили товарные биржи (ТБ), которые представляют собой организованный товарный рынок, в рамках которого в соответствии с установленными правилами совершаются сделки купли-продажи определенных видов товаров.

Следует отметить, что рыночная экономика не только создает условия возникновения и эффективного функционирования торговли на бирже, но с ее помощью все более укрепляет свои позиции. Распространяя принципы свободной торговли, характерные сегодня, на всю экономику нашего государства, торговля на бирже способствует ускорению формирования рыночной экономики.

Многовековой опыт функционирования торговли на бирже полностью показал ее эффективность в установлении товарно-денежного равновесия на рынке, сбалансировании объемов спроса и предложения, в использовании современных средств информатики и вычислительной техники, в формировании цивилизованного товарного рынка. Характеризуя биржевую торговлю как важный элемент рыночных отношений, можно достаточной мере утверждать, что она относится к разряду общечеловеческих ценностей, являющихся достоянием мировой цивилизации и останется такой в будущем.

Предоставляет доступ к торгам государственными и корпоративными ценными бумагами на ММВБ. Является разработчиком популярной системы интернет-трейдинга ИТС-Брокер.

Можно назвать еще ряд московских и региональных фондовых бирж, но торги на них либо не ведутся, либо находятся в зачаточном состоянии по сравнению с вышеперечисленными.

страны, так и полномочными органами за ее пределами. Экономические риски выступают в виде рисков долгосрочных контрактов как с отечественными, так и с иностранными поставщиками, которые могут быть подвержены изменениям под воздействием инфляционных процессов.

Определение уровня биржевого риска. Учет фактора риска основан на получении биржевиком определенной спекулятивной прибыли. Профессионалы, искушенные в биржевой игре, определяют каждый фактор риска заранее и играют только тогда, когда есть шансы получить вознаграждение за риск.

индивидуальной и массовой психологии;
классическом графическом анализе;
компьютерном техническом анализе;
использовании важных технических инструментов, т. е. сопоставлении каждого изменения с объемом проведенных сделок и продолжительностью времени, понадобившегося биржевым игрокам для воздействия на цены;
индикаторах фондового рынка;
психологических индикаторах;
новых индикаторах и др.

Для оценки вероятности нежелательных событий для участников могут быть использованы следующие инструменты.

Наиболее важные решения, с принятием которых сталкиваются участники биржевых торгов, определяются тем, какие риски приемлемы и что делать с другими рисками, которые неприемлемы или непредвиденны. Каждый участник торгов имеет собственные предпочтения, направленно связанные с риском или получением вознаграждения, и должен идентифицировать риски, которым подвержен, решать, какие из рисков для него приемлемы и, наконец, находить пути и способы того, как избежать других нежелательных рисков, а также уметь оценивать, в какие финансовые затраты это выльется и есть ли в этом какой-либо смысл. Биржевик обязан придерживаться наиболее подходящего риска, а также выбора методов, способов и приемов оценки, имеющихся в распоряжении участников биржевых торгов. Одним из них является критерий оценки, который можно назвать ценой риска. [8, с. 252]

Под ценой риска понимается стоимость возможных потерь, соответствующая вероятности наступления нежелательного исхода при осуществлении биржевой деятельности.

Оценка риска на основе анализа годовых данных по биржевым сделкам (организованный товарооборот) является одним из самых доступных методов.

В России в связи с высоким уровнем инфляции целесообразно рассчитывать экономические коэффициенты, основываясь на информации, получаемой по квартальной отчетности. В зарубежной биржевой практике принято анализировать финансовую устойчивость сравнением расчетных величин коэффициентов с нормативными. В российских условиях проводить данное сравнение невозможно, так как нет единой биржевой и складской системы. Для минимизации рисков можно использовать меры воздействия на управляемый объект, на более точное прогнозирование неопределенного будущего.

заключение пяти подряд неудачных сделок не должно «выбивать» биржевика «из седла» ни психологически, ни материально; в данной ситуации ему может помочь правильный расчет сумм залога под открытие позиции;
при работе с малыми суммами (суммами депозита в 20 тыс. долл.) биржевик не должен держать в качестве залога под открытые за один раз позиции более 50% своего капитала. Закрытие он должен производить при малейшей опасности. Но в любом случае с такими суммами лучше работать на срочном биржевом рынке опционов;
при работе со средними суммами (суммами депозита от 21 до 100 тыс. долл.) биржевик не должен держать под залогом под открытые позиции одновременно более трети от суммы всего депозита;
при работе с большими рыночными суммами (суммами депозита более 100 тыс. долл.) диапазон удельного веса залоговых средств, которые можно одновременно держать под открытые позиции, колеблются от

30 до 50%. Конкретный размер залога под открытые позиции находится на пересечении жадности и осторожности биржевика. Общим правилом расчета такого залога является обязательное наличие резерва для использования в нестандартных ситуациях, а также для продолжения нормальной работы.

Другой важнейший принцип деятельности биржевика — еженедельный мониторинг его трейдинговой деятельности.

referat911.ru

Биржевые риски — доклад

БИРЖЕВЫЕ РИСКИ

Риск — это возможность неблагоприятного исхода, т.е. неполучения инвестором ожидаемой прибыли.

Понятно, что чем выше вероятность получения низкого дохода или даже убытков, тем рискованнее проект. А чем рискованнее проект, тем выше должна быть норма его доходности.

При выборе из нескольких возможных вариантов вложения капитала часто ограничиваются абстрактными рассуждениями типа «этот проект кажется менее рискованным» или «в этом случае прибыль больше, но и риск, вроде бы, больше». Между тем, степень риска в большинстве случаев может быть достаточно точно оценена, а также определена величина доходности предлагаемого проекта, соответствующая данному риску. Опираясь на полученные результаты, потенциальный инвестор может не только выбрать наиболее привлекательный для него способ вложения денег, но и значительно сократить степень возможного риска.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.

Практически вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков, в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынках, а также от деятельности и профессионализма самих биржевиков.

Не существует биржевой деятельности, которой гарантировано получение прибыли при отсутствии рисков. Каждый участник биржевых торгов пытается получить'прибыль путем решения проблем существующих рисков, предпринимая все возможное, чтобы избежать ситуации, непосредственно связанной с рисками. Характерной особенностью рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, кто не связан в биржевой торговле непосредственно.

Факторы, усиливающие биржевые риски, нередко влияют на их функции. К функциям риска в биржевой торговле, наиболее полно отражающим их сущность, относятся инновационная, регулирующая и защитная функции. К функциям риска можно отнести и аналитическую функцию. Она связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решения. В связи с этим биржевики в процессе принятия решения анализируют все возможные варианты, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

Индивидуальная и массовая психология поведения биржевиков на финансовых рынках, которые стремятся получить прибыль на основе своего предположения о будущих ценах, также является фактором риска.

Нахождение решений проблем рисков определяется тем, какой уровень риска допустим для участников биржевых торгов. Биржевик может по-разному относиться к рискам: не любить риск, нейтрально к нему относиться или предпочитать риск. Критерием отношения является потребность биржевика в вознаграждении за риск. Биржевики, не любящие риска, всегда склонны требовать компенсацию за возможную неопределенность. Те, кто относится к риску нейтрально, безразличны к вознаграждению, а предпочитающие риск готовы даже нести потери, чтобы испытать острые ощущения.

В результате принятия решения по рискам участники биржевых тортов могут нести потери из-за действия непредвиденных факторов или неправильной оценки факторов, усиливающих риск. Поэтому при оценке риска эксперты в первую очередь должны допускать вероятность потерь для участников биржевой торговли в результате принятия решения. Для оценки риска наиболее приемлемы такие критерии, как вероятность нежелательного исхода и уровень каждого риска по приоритетам во всей совокупности.

Наиболее важные решения, с принятием которых сталкиваются участники биржевых торгов, определяются тем, какие риски приемлемы и что делать с другими рисками, которые неприемлемы или непредвиденны. Каждый участник торгов имеет собственные предпочтения, направленно связанные с риском или получением вознаграждения, и должен идентифицировать риски, которым подвержен, решать, какие из рисков для него приемлемы и, наконец, находить пути и способы того, как избежать других нежелательных рисков, а также уметь оценивать, в какие финансовые затраты это выльется и есть ли в этом какой-либо смысл. Биржевик обязан придерживаться наиболее подходящего риска, а также выбора методов, способов и приемов оценки, имеющихся в распоряжении участников биржевых торгов.

Хеджирование (от английского hedge – гарантия) – комплекс мер, направленных на минимизацию финансовых рисков при заключении сделок. По сути, хеджирование является предварительной договоренностью между участниками рынка о купле-продаже каких-либо товаров либо услуг, включая осуществление валютных операций, на определенных условиях, которые не меняются в течение определенного срока, даже если происходит колебание цены.

yaneuch.ru

Смотрите также

..:::Новинки:::..

Windows Commander 5.11 Свежая версия.

Новая версия
IrfanView 3.75 (рус)

Обновление текстового редактора TextEd, уже 1.75a

System mechanic 3.7f
Новая версия

Обновление плагинов для WC, смотрим :-)

Весь Winamp
Посетите новый сайт.

WinRaR 3.00
Релиз уже здесь

PowerDesk 4.0 free
Просто - напросто сильный upgrade проводника.

..:::Счетчики:::..

Что такое биржевые риски. Биржевые риски реферат

Биржевые риски

Что такое биржевые риски

3. Биржевые риски. Финансовые риски

Похожие главы из других работ:

1.1 ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ

1.2 ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ РИСКИ

1.4 Инвестиционные риски

Инвестиционные риски

1.2 Риски реального инвестирования (проектные риски)

5 Риски предприятия

1. Инвестиционные риски

6. Риски ПИФов

3. Налоговые риски

1.3.1 Несистемные риски

1.3.2 Системные риски

1.1 Инвестиционные риски

2.3 Риски, характерные для ОАО «АЛК»

2.3 Финансовые риски

1.2 Риски развития

Биржевые риски — реферат

Реферат - Биржевой рынок риска елена Кузнецова

Биржевые риски — курсовая работа

Биржевые риски — доклад

Смотрите также